Bankinter | Fortinet cayó -22% tras las dudas sobre el ritmo de crecimiento del negocio en el corto plazo, pese a publicar buenos resultados 2T2025 y elevar guías. Oportunidad de entrada.

Fortinet publicó buenas cifras (Facturación 1.778M$ (+15% a/a) vs 1.731M$ esp. y 1.685M$/1.765M$ guidance; Ingresos 1.630M$ (+14% a/a) vs 1.627M$ esp. y 1.590M$/1.650M$ guidance; BPA 0,64$ (+12% a/a) vs 0,59$ esp. y 0,58$/0,60$ guidance) y mejoró las guías del conjunto del año (Facturación 7.325M$/7.475M$ vs 7.200M$/7.400M$ ant. y 7.335M$ esp.; Ingresos 6.675M$/6.825M$ vs 6.650M$/6.850M$ ant. y 6.759M$ esp.; BPA 2,47$/2,53$ vs 2,43$/2,49$ ant. y 2,48$ esp.).

Sin embargo, lo que penalizó a la compañía fueron las dudas sobre el ritmo de crecimiento del negocio en el corto plazo. Según lo comentado ayer por la directiva, el ciclo de renovación/actualización de la línea de productos de Fortinet está completado al 40%/50% (más de lo que la propia compañía había previsto en el último Investors Day) y en principio no supondrá un catalizador para la compañía en el corto plazo.

En nuestra opinión supone una oportunidad de entrada en uno de los principales valores dentro del sector, con una perspectiva más a medio plazo. Además, tras esta caída los múltiplos de valoración son algo más asequibles que otras compañías de este sector (PER 2025 esperado 30x vs 51x Palo Alto o 86x Zscaler). Fortinet es el principal proveedor mundial dentro del segmento de firewalls, con una cuota de mercado superior al 50%. Las recientes adquisiciones de Next DLP y Lacework debería aumentar la exposición a la nube y a la IA, ámbito en el que tiene que crecer para no quedarse atrás frente a otros competidores. Fortinet forma parte de nuestra Cartera Temática Buy&Hold: Ciberseguridad.

FORTINET (Cierre: 75,30$; Var. Día: -22,0%; Var. 2025: -20,3%)