Banc Sabadell | Ventas 1T22 comparables de EssilorLuxottica (incluyendo ya Grandvisión) por encima de lo previsto (+15,7% vs +13,8% BS(e) y +13,2% consenso) que implica una fuerte mejora a nivel LfL (+11,5% vs +8,1% en 4T’21 +10,2% BS(e)) gracias principalmente al sólido crecimiento de Direct to Customer (52% ventas, +13,5% vs +9,9% en 4T’21 y +15% BS(e)). 

Esto se debe a un efecto comparable positivo en EMEA y Latam (en tiendas físicas) que compensan el menor crecimiento en Asia ante el impacto de las restricciones por el Covid, si bien la compañía destaca que los dos primeros meses del año la evolución en esta geografía ha sido muy positiva. 

Con todo, resultados positivos, si bien sin grandes sorpresas que puedan proporcionar a priori catalizadores (tanto e-commerce como Norteamérica no han sorprendido), por lo que esperamos una acogida discreta. Comprar; Precio Objetivo: Bajo Revisión. 

Resulados 1T22 vs 1T21: 

Ventas: 5.607 millones de euros (+15,7% vs +13,8% BS(e) y +13,2% consenso). 

Destacamos los aspectos más relevantes: 

Por último destacamos el menor dinamismo de e-commerce (7% ventas) frente a los últimos trimestres, donde ha reportado un crecimiento del +9% (vs +60% en 2021), que entendemos que se debe a la mayor volatilidad de los negocios on-line en fase de crecimiento y al efecto comparable.