Morgan Stanley bate expectativas (BNA 2.236 M$) en el 4T2022 gracias al trading de bonos y a la banca privada

Fachada_Edificio_MorganStanley

Bankinter | El foco estratégico en Banca de Inversión & Gestión de Activos es acertado y el trading va mejor de lo esperado, por eso bate expectativas en 4T2022.

Principales cifras 4T 2022 (estanco) comparadas con el consenso (Bloomberg): Ingresos: 12.749 M$ (-12,2% vs +12.428 M$ e); Costes: 9.868 M$ (+9,2% vs 9.396 M$ e); Provisiones: 87,0 M$ (vs 65 M$ e); BNA: 2.236 M$ (-39,5%; vs 2.013 M$ e) – equivalente a un BPA de 1,26$/acc (-37,3%; vs 1,23$ e).

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

El negocio de Banca Privada avanza en la buena dirección (+6,0% en ingresos), a pesar del efecto mercado (caída en bolsas & bonos) & el trading de bonos se dispara (+54,7% vs 49,0% en BoA, +31,0% en Citi & +12,0% en JP). En el otro lado de la moneda, está el descenso inevitable en Banca de Inversión (-48,5%). En definitiva, las ratios de capital son buenas (CET1 ~15,3% vs 14,8% en 3T 2022), el riesgo de crédito reducido (bueno para bonos) y aunque la rentabilidad/RoTE afloja hasta 12,6% (vs 14,6% en 3T 2022), supera ampliamente a sus comparables (~4,8% en GS).

Mantenemos Morgan Stanley en nuestra lista de entidades favoritas junto a Citi (+10,7% YTD) y BoA (+3,8% YTD).