Morgan Stanley | Tras un buen comienzo ene/feb, en las últimas semanas ha caído un -15% tras los recortes de estimaciones y de recomendaciones del consenso, la salida del CEO de Alemania y la ausencia de M&A. Creemos que las expectativas de mercado son demasiado bajas (publica la semana que viene) y hoy analizamos en detalle 2 aspectos clave para la tesis de inversión: guidance de EBITDAaL 2023 (habrá puntos positivos y negativos pero estamos por encima de css) y M&A (en noviembre habló de varias alternativas pero aún no ha confirmado ninguna, nos centramos en torres y UK). Está cotizando a un FCF yield’23 del 11.7% y es uno de los top picks en el sector.