Morgan Stanley | Telia ha tenido muy mal comportamiento tanto en el corto plazo (-12% YTD) como en el largo (-25% últimos 5 años) por una serie de razones (bajada de guidande de FCF, falta de apalancamiento operativo positivo, división de TV&Media con pérdidas, cambios de management).

A estos niveles y con tanto negativo puesto en precio cree el analista que el riesgo/retorno es más equilibrado (upside del 11%). La mayor incertidumbre es el dividendo (no está cubierto) pero hay algunos aspectos para estar algo más positivos desde aquí: mejora de cifras en el 2H vs 1H, menor capex y subidas de precios.

TELIA, DE UNDER A EQUAL-WEIGHT, 25 SEK