Bankinter | Las cifras del tercer trimestre baten estimaciones a lo largo de toda la cuenta de resultados del grupo. Sin embargo, hay dos puntos que preocupan: (i) el EBIT del segmento de coches defrauda estimaciones. (ii) La Compañía mantiene guías para el año, pero matiza el objetivo de margen EBIT para el segmento auto. Confirma el rango 12%/14%, pero advierte que se situará en la parte baja del mismo ante la guerra de precios en eléctricos y la persistente inflación de costes.

En el 3T el margen EBIT de este segmento queda en 12,4%, ligeramente por encima que el umbral objetivo y vs. 14,5% en el 3T 2022. Nuestro modelo ya contemplaba una progresiva reducción de márgenes desde unos niveles extremadamente elevados. Tras estas cifras elevamos la prudencia y profundizamos esta evolución. El aumento de los costes de financiación, la guerra de precios en China en particular, y en eléctricos en general, y la inflación de costes pesarán en próximos trimestres.

Nuestro precio objetivo se reduce hasta 79,1€ (desde 92,0€). El potencial de revalorización alcanza +37% y nos lleva a mantener nuestra recomendación en Comprar.