Categoría: Consenso del Mercado

Se reactiva la producción industrial en febrero en algunas de las principales economías de la zona euro

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Banca March | Se reactiva la producción industrial en febrero en algunas de las principales economías de la zona euro: el viernes conocimos los datos de España que mostraron un repunte de la actividad del sector al avanzar un +0,7% mensual lo que sitúa el crecimiento interanual en el +1,5% desde el +0,3% anterior. Por el lado de Alemania, esta mañana hemos conocido datos también más alentadores. En febrero la actividad del sector industrial germano creció un +2,1% mensual, siendo […]

Funcas prevé que el PIB crezca este año el 1,8%, frente al 2,5% de 2023, por la menor aportación del consumo público y del sector exterior

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CdM | La economía española crecerá este año un 1,8%, siete décimas menos que en 2023, debido al menor impulso fiscal y al debilitamiento de las exportaciones. Según las previsiones económicas para España 2024-2025 presentadas hoy por Funcas, la demanda nacional aportará los 1,8 puntos al PIB, con una contribución del consumo público de apenas cuatro décimas, la mitad que en 2023. La aportación del sector exterior será nula, frente a las ocho décimas que sumó el año pasado. El impulso, por […]

Reunión del 11 de abril del BCE: qué esperamos

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Caixabank Research | No esperamos un recorte de tipos ya en abril, sino que creemos que el BCE dejará para junio la primera bajada de 25 p. b. en sus tipos de referencia. La dirección de la economía es propicia a un recorte de tipos, con la inflación acercándose al 2%, sin indicios de efectos de segunda ronda que vayan a comprometer el objetivo, y una actividad estancada en un entorno monetario restrictivo, con elevada incertidumbre y de flaqueza en […]

¿Por qué suben al mismo tiempo los índices bursátiles y los tipos de interés a largo plazo?

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Natixis CIB | En el cuarto trimestre de 2023, la dinámica del mercado financiero era sencilla: los tipos de interés a largo plazo bajaron, debido en parte a las expectativas de descenso de tipos de interés previstas a corto plazo, y los índices bursátiles subieron. Sin embargo, desde principios de 2024, la dinámica es más compleja: los tipos de interés han subido y los índices bursátiles también, sin mejorar las perspectivas de crecimiento. ¿Cómo puede explicarse esta sorprendente configuración?Podemos imaginar […]

Por qué subimos los precios objetivo de los bancos cotizados españoles

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Morgan Stanley | BANCOS ESPAÑOLES – PREVIEW. Nuestro analista, A. S., espera upgrades en el guidance de NII y una mejora en comisiones, tal y como muchos apuntaban en nuestra reciente conferencia de financieras. Sin signos de deterioro en la calidad de activos, hoy sube estimaciones de beneficios en un 3-4% para 2024-26 y precios objetivos en un 6% de media. La actividad en general parece estar repuntando, así, por ejemplo, si bien el crecimiento de préstamos sigue siendo moderado, […]

¿QE infinito?

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Santander Corporate & Investment | Si atendemos a la última encuesta publicada por Bloomberg esta mañana, la renta fija volvería a contar con un fuerte apoyo del BCE antes de que finalice 2025 y de forma estructural. Y, muy importante, posiblemente también el mercado de crédito. El 54% de los economistas sondeados creen que el nuevo portfolio estructural del BCE incluirá bonos corporativos, el 38% covered bonds y el 27% ABS. Además, la nueva ronda de LTROs llegaría antes del […]

Ocho valores con recomendación de Venta y 43 en Compra en el Consenso de abril

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José A. Santos (Patrivalor) | La valoración en Bolsa de las empresas españolas analizadas asciende a 730.246,88 millones de euros al cierre de marzo de 2024, lo cual supone una subida del +7,3% respecto al cierre de 2023.  El precio objetivo medio ponderado es de 8,96€, ha bajado un -5,3% respecto al año anterior, mientras que la cotización media ponderada del mercado es de 8,86€ (ha disminuido un -4,9% respecto al año precedente). Por tanto, el descuento medio ponderado entre […]

El mundo HY necesita empezar a refinanciar la frenética actividad oportunista del primario en 2019/20/21

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Santander | ESTRATEGIA: Ganadores y perdedores en un mundo de agresivo steepening. Una parte del buen tono de spreads en marzo responde al mejor entorno de rates tras el abrupto sell-off de enero y febrero. La vuelta al verde en los retornos totales de crédito (ver gráficos abajo) sin duda ha ayudado a que marzo, mes históricamente flojo en la dirección de flujos de fondos, haya sido en realidad bueno. Algo que sin duda ha ayudado a contener el impacto […]

El dato de inflación de la zona euro es positivo y podría suponer un primer recorte de tipos en junio

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Joaquín Robles (XTB) | El dato preliminar de IPC de la zona euro correspondiente al mes de marzo fue del 2,4%, por debajo del 2,5% esperado y del 2,6% registrado en febrero. Es la lectura más baja desde el pasado mes de enero, y anteriormente desde agosto de 2021. La inflación continúa desacelerando desde los máximos alcanzados el pasado mes de diciembre de 2022 en el 10,6% y ya se encuentra cerca del objetivo del 2% del Banco Central Europeo. […]

EEUU: la confianza de los empresarios rompe la barrera de la contracción

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Banca March | En Estados Unidos, la confianza de los empresarios alcanza el mayor valor desde septiembre de 2022 y rompe la barrera de contracción. En febrero, el índice ISM de las manufacturas crece hasta el 50,3, levemente por encima del nivel 50, indicando una tímida expansión. Así, este resultado revela una cifra por encima de las expectativas del 48,3 y aún más superior al dato anterior del 47,8. Por subíndices, los nuevos pedidos también pasaron a terreno de expansión […]