Categoría: Recomendaciones Mercado Continuo

Los resultados 2022 de Reig Jofre son mejores de lo esperado: Compra, y P. O. a 3,05 eur/acc

Consenso
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Bankinter | En 4T2022 las ventas aceleran su crecimiento. Al buen comportamiento de Salud & Consumo y Especialidades farma se une Tecnología, impulsada por la demanda de antibióticos y, el arranque de la nueva fábrica de Barcelona. El mix de ventas y la inflación de costes penalizan el margen bruto pero se compensa en EBITDA con un aumento moderado de gastos generales. En 2022, el EBIT retrocede a causa del aumento de las amortizaciones, algo esperado. Un recorte en gastos financieros […]

La inseguridad jurídica se ha intensificado por los topes al precio del alquiler: Mantener Aedas Homes, Grupo Insur y Neinor Homes y Sobreponderar Metrovacesa

Consenso
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Renta 4 | La banca habría frenado la financiación a los proyectos BTR ante la incertidumbre regulatoria que introduce la nueva ley de vivienda, según recoge este lunes el diario elEconomista. Además, el escenario de tipos al alza no permite a los inversores cerrar planes de negocio concretos a largo plazo y hacer previsiones sobre los ingresos futuros, lo que dificulta analizar la viabilidad y el riesgo de los proyectos. La inseguridad jurídica se ha intensificado en el último año […]

Revisión de estimaciones por el aumento de costes y márgenes inferiores: P. O. de Faes Farma hasta 3,60 eur/acc (vs 3,95)

Consenso
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Bankinter | Los resultados de Faes Farma (FAES) cumplen con las guías y, nuestra valoración es neutral. Están impulsados por las ventas del negocio internacional y Licencias, mientras que Salud animal y Farma en España retroceden ligeramente, ésta última a causa del vencimiento de la patente de bilastina. Los márgenes se resienten por el efecto de la inflación de costes, especialmente materias primas y energía, algo ya visto en otras farmas. La compañía está construyendo dos nuevas fábricas para añadir […]

Aunque a largo plazo preferimos CAF, vemos más catalizadores a corto plazo en Talgo: Comprar P.O. 4,08 eur/acc

Consenso
Tren de Talgo

Banc Sabadell | En los últimos 12 meses Talgo (TLGO) acumula una caída del –14% (- 37% vs IBEX) muy afectada por el deterioro de resultados derivado de las disrupciones en la cadena de suministro y la inflación, además de por las noticias relacionadas con problemas en contratos en ejecución (LACMTA y Renfe). La caída se ha visto recientemente suavizada (+8% vs IBEX desde los mínimos de Oct. 22) por los catalizadores en forma de rumores de posible operación corporativa y […]

Ibercaja: resultados del 4T22 sólidos, pero su deuda T2 se ha ajustado más allá de lo razonable; se recomienda Neutral

Consenso
Ibercaja

Santander Corporate & Research | Ibercaja Banco (BBB- e, BBB- e) publicó el viernes sus resultados del 4T22; el beneficio atribuido trimestral se situó en 34 millones de euros, frente a los 54 millones del 3T22 y los 5 millones del 4T21. El banco registró una tasa de activos dudosos del 2,9% en el 4T22, por debajo del 3,2% de septiembre de 2022 y del 4,0% de un año antes, mientras que la cobertura con reservas se situó en el […]

PharmaMar: los resultados son inferiores pero la posición financiera está saneada (Neutral, P. O. a 62 desde 68,65 eur/acc)

Consenso
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Bankinter | Los resultados 4T de PharmaMar (PHM) son inferiores a lo esperado. En 2022, las ventas retroceden -15% por (i) un cambio regulatorio en Francia que perjudica a Zepzelca y (ii) menores ventas no recurrentes (concesión de licencias). Un mayor gasto en I+D (+16%), necesario para impulsar el pipeline y, de gastos generales también contribuyen a que los beneficios retrocedan. El cash flow libre se incrementa +65% y la tesorería neta aumenta +15%. Prosigue la evolución de los estudios […]

Revisión de estimaciones de CIE Automotive, rollover del modelo y amortización de acciones: Vender (P. O. 29,81 eur/acc)

Consenso
Fábrica CIE Automotive

Banc Sabadell | De la conference call de resultados 2022 de CIE Automotive (CIE) que celebrada destacamos los siguientes puntos: Evolución del sector y CIE: La estimación de IHS para 2023 es de un crecimiento del +3% a nivel global (+3,6% para el footprint de CIE vs +3,5% en orgánico de CIE en 2023e). Más a largo plazo, estima una TACC’23e-27e de +3% a nivel global (vs +2,2% CIE orgánico BS(e)). Comentan que de cara a 2023 esperan mejora en márgenes […]

Revisión del P. O. de Lar España un -6% hasta 6,38 eur/acc (potencial +35%)

Consenso

Banc Sabadell | En price discovery mode. Comprar en Lar España (LRE), Inmobiliaria Colonial (COL) y Merlin Properties (MRL), que es nuestra favorita. Actualizamos Precio Objetivo para reflejar el deterioro del mercado de inversión tras el fuerte repunte de los tipos combinado con ralentización económica. La Bolsa podría estar asumiendo una caída del GAV del -29%, que es superior a lo que nosotros consideramos como suficientemente pesimista (-20% en 2022-2024) mientras las vemos protegidas a corto plazo frente a la […]

La inversión publicitaria en 2022 aumentó un +4,3% vs 2021, con todos los medios registrando crecimientos salvo en el caso de la Televisión (-3,3%)

Consenso
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Intermoney | Según los datos publicados por Infoadex, la inversión publicitaria en 2022 aumentó un +4,3% vs 2021 (hasta los 5.694Mn€ de inversión en medios convencionales), con todos los medios registrando crecimientos salvo en el caso de la Televisión (-3,3%). A destacar positivamente que en el último trimestre del año se registra crecimiento en todos los medios, incluida la TV (+3,6%, el mejor dato trimestral del año). Respecto a las cifras pre-pandemia, la inversión publicitaria todavía está un 4,4% por debajo de los niveles de 2019, […]

Las transacciones de viviendas alcanzan récord desde 2008: Mantener Aedas Homes, Grupo Insur y Neinor Homes y Sobreponderar Metrovacesa

Consenso
Sector inmobiliario

Renta 4 | De acuerdo con los datos del Colegio de Registradores, las compraventas de viviendas cayeron un -10,6% en 4T22 vs 3T22. Por su parte, los precios habrían registrado una ligera caída del -0,4% (-1,1% en vivienda usada; +2,5% en vivienda nueva). No obstante, los datos interanuales a nivel nacional han mostrado incrementos significativos a cierre de 2022, con un +6,7% en el precio y transacciones en niveles récord desde 2008. Valoración: La ralentización se encuentra en línea con […]