Banco Sabadell | La compañía anunció al cierre una OPA sobre un máximo de 11,59 M de acciones propias (9,67% del total) a un precio en metálico de 24 euros/acción (+6,9% sobre cierre). CIE Automotive no amortizará las acciones, siendo el racional de la operación otorgar de una mayor liquidez al valor de manera puntual dado que las acciones adquiridas podrán ser objeto de colocación ordenada en el futuro. La operación está sujeta a aprobación en JGA el 7 de mayo. Se ajustará el precio ofrecido al pago de dividendos y se anuncia un DPA’24 de 0,46 euros/acción (+2% vs 2023, en línea) pagadero el 15 de julio (yield 2%).

Valoración: Ajustando por autocartera previa y free float, si los accionistas estables (52% del accionariado, Familia Riberas 15,7%, Antonio Pradera 10,0%, Familia Egaña 10,0%, Corporación Financiera Alba 10,0%, Mahindra & Mahindra 7,4%) no acuden a la OPA (aunque el objetivo es precisamente que acudan para luego poder incrementar la liquidez), estimamos que la oferta se dirige al 18,6% del capital por lo que, si el resto de accionistas acuden, en el prorrateo la oferta efectiva representaría una prima del +1%. Así, no vemos impacto relevante en mercado y recomendamos no acudir a la OPA dado que nuestro P.O. (33,5 euros) supera con creces la contraprestación ofrecida.