Categoría: Recomendaciones Mercado Continuo

PharmaMar: los resultados son inferiores pero la posición financiera está saneada (Neutral, P. O. a 62 desde 68,65 eur/acc)

Consenso
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Bankinter | Los resultados 4T de PharmaMar (PHM) son inferiores a lo esperado. En 2022, las ventas retroceden -15% por (i) un cambio regulatorio en Francia que perjudica a Zepzelca y (ii) menores ventas no recurrentes (concesión de licencias). Un mayor gasto en I+D (+16%), necesario para impulsar el pipeline y, de gastos generales también contribuyen a que los beneficios retrocedan. El cash flow libre se incrementa +65% y la tesorería neta aumenta +15%. Prosigue la evolución de los estudios […]

Revisión de estimaciones de CIE Automotive, rollover del modelo y amortización de acciones: Vender (P. O. 29,81 eur/acc)

Consenso
Fábrica CIE Automotive

Banc Sabadell | De la conference call de resultados 2022 de CIE Automotive (CIE) que celebrada destacamos los siguientes puntos: Evolución del sector y CIE: La estimación de IHS para 2023 es de un crecimiento del +3% a nivel global (+3,6% para el footprint de CIE vs +3,5% en orgánico de CIE en 2023e). Más a largo plazo, estima una TACC’23e-27e de +3% a nivel global (vs +2,2% CIE orgánico BS(e)). Comentan que de cara a 2023 esperan mejora en márgenes […]

Revisión del P. O. de Lar España un -6% hasta 6,38 eur/acc (potencial +35%)

Consenso

Banc Sabadell | En price discovery mode. Comprar en Lar España (LRE), Inmobiliaria Colonial (COL) y Merlin Properties (MRL), que es nuestra favorita. Actualizamos Precio Objetivo para reflejar el deterioro del mercado de inversión tras el fuerte repunte de los tipos combinado con ralentización económica. La Bolsa podría estar asumiendo una caída del GAV del -29%, que es superior a lo que nosotros consideramos como suficientemente pesimista (-20% en 2022-2024) mientras las vemos protegidas a corto plazo frente a la […]

La inversión publicitaria en 2022 aumentó un +4,3% vs 2021, con todos los medios registrando crecimientos salvo en el caso de la Televisión (-3,3%)

Consenso
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Intermoney | Según los datos publicados por Infoadex, la inversión publicitaria en 2022 aumentó un +4,3% vs 2021 (hasta los 5.694Mn€ de inversión en medios convencionales), con todos los medios registrando crecimientos salvo en el caso de la Televisión (-3,3%). A destacar positivamente que en el último trimestre del año se registra crecimiento en todos los medios, incluida la TV (+3,6%, el mejor dato trimestral del año). Respecto a las cifras pre-pandemia, la inversión publicitaria todavía está un 4,4% por debajo de los niveles de 2019, […]

Las transacciones de viviendas alcanzan récord desde 2008: Mantener Aedas Homes, Grupo Insur y Neinor Homes y Sobreponderar Metrovacesa

Consenso
Sector inmobiliario

Renta 4 | De acuerdo con los datos del Colegio de Registradores, las compraventas de viviendas cayeron un -10,6% en 4T22 vs 3T22. Por su parte, los precios habrían registrado una ligera caída del -0,4% (-1,1% en vivienda usada; +2,5% en vivienda nueva). No obstante, los datos interanuales a nivel nacional han mostrado incrementos significativos a cierre de 2022, con un +6,7% en el precio y transacciones en niveles récord desde 2008. Valoración: La ralentización se encuentra en línea con […]

El Ebitda de FCC podría aumentar +14% pese al impacto por el precio de la energía

Consenso
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Intermoney | Resultados anuales el viernes 24 de febrero – EBITDA +14% pese al impacto por precio de la energía. Fomento de Construcciones y Contratas (FCC) (Comprar, Precio Objetivo 15 euros) anunciará sus resultados anuales de 22e el próximo viernes 24 de febrero, celebrando una conferencia telefónica ese día a las 9 horas. Esperamos que los resultados sigan mostrando crecimiento en los principales negocios de servicios, pero en menor medida que en pasados trimestres, dada la exigente comparación frente a los últimos trimestres de […]

El guidance 2023 de Airbus podría ser conservador, pero a medio plazo las perspectivas son positivas: Comprar (P. O. 133 eur/acc)

Consenso
Airbus

Banc Sanadell | Airbus (AIR) publicará resultados 4T22 (16/2) que cumplirán expectativas en la parte operativa (EBIT 2022e de 5.447 M euros BS(e), en línea con el consenso y el guidance), pero el centro de atención estará en el guidance 2023, donde el objetivo de entregas de aviones dará una indicación de la profundidad de las dificultades en la cadena de suministro que encara la compañía para los próximos trimestres. En este punto, tras rebajar dos veces expectativas de entregas en 2022, […]

Infravalorar Unicaja (P. O. de 1,20 a 1,15 eur/acc), el top pick sigue siendo Caixabank

Consenso
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Morgan Stanley | La valoración de los bancos españoles (0.8x P/TBV de media) refleja que la sostenibilidad de las batidas de NII está siendo cuestionada. Sin embargo, Álvaro Serrano mantiene sus estimaciones de un crecimiento medio del NII del 28% en 2023 (antes de estabilizarse en 2024), sobre la base de unas expectativas de que la remuneración de los depósitos se mantenga baja a corto plazo y de que el repricing de los préstamos está aún por venir. Por tanto, […]

Los resultados de Adolfo Domínguez en 9M22 apuntan a «haber vuelto» a 2019 en el conjunto del ejercicio 2022

Consenso

Lighthouse / IEAF | Adolfo Domínguez cierra el período 9m22 con unos ingresos de EUR 75,9Mn (vs EUR 61,7Mn 9m21). Las ventas comparables del 3T22 siguen aumentando (+15,4%) con una red comercial estable (-3 tiendas vs 1S22). Por geografías, las ventas crecen tanto fuera de Europa (+32,5%) como en Europa (+19%). La capacidad de traspasar el aumento de los precios a sus clientes y la mejora en la eficiencia de ventas/tienda (en el 9m19, ADZ alcanzó EUR 78,1Mn en ingresos […]

El precio al que podría situarse una OPA sobre Applus+ rondaría la horquilla entre los 8 y los 10 €/acción

Consenso
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Renta 4 | El sector de TIC (Testing, Inspection & Certification) ha crecido sostenidamente a lo largo de la última década hasta alcanzar un tamaño de aproximadamente 200.000 millones de euros, y, de acuerdo con diversas consultoras especializadas en el sector, cuenta con unas previsiones de crecimiento a una TACC2022-2030e del +6%. Por su parte, las principales Compañías del sector (tomando en consideración los 4 principales grupos cotizados) han experimentado una revaluación de sus múltiplos, pasando a cotizar desde el […]