Categoría: Recomendaciones Mercado Continuo

Redexis, comprometida con mantener el grado de inversión: Neutral por la incertidumbre sobre la inflación y la presión regulatoria

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Redexis_

Santander Corporate & Investment | Dentro del grupo de compañías españolas de distribución de gas que cubrimos, Redexis nos sigue gustando por su inversión en el pasado en ampliar su base de activos, que ha ayudado a compensar los recortes de los ingresos regulados. Además, la reducción del dividendo repartido en 2022 refleja su compromiso de mantener un rating de grado de inversión. Aunque el ratio FFO/deuda neta está por debajo del objetivo de S&P, creemos que la agencia dará […]

Neinor consigue dar confianza y visibilidad a su plan estratégico y a su plan de dividendos: Sobreponderar (vs Mantener) y P. O. hasta 11 eur/acc (vs 9,70 eur/acc)

Consenso
Neinor Homes

Renta 4 | A finales del pasado marzo, Neinor (HOME) presentó un nuevo plan estratégico 2023-2027 con dos ejes principales: 1) Coinversión: a través de la cual optimizará la asignación de capital, reduciendo inversiones y maximizando retornos (15-20% de TIR objetivo en BTR (build to rent) y BTS (build to sell); ROE entre el 11%-15%), y; 2) Dividendos: cristalización de valor a través de un plan de remuneración al accionista que contempla la distribución de 600 mln eur de dividendos (7,5 eur/acción; 80% capitalización actual) en […]

El contexto y la presión inflacionista hace mella en los márgenes de Llorente y Cuenca pero los fundamentales y el Equity story se mantienen (crecer rentablemente)

Consenso
llorente_cuenca

Lighthouse | Llorente y Cuenca (LLYC) confirma los resultados 1S23 avanzados en julio… Destacamos: i) ligera ralentización en el crecimiento de ingresos (EUR 48,7Mn; +11,6% vs 1S22); el orgánico se sitúa en un dígito alto (+8% vs 1S22; frente a >10% en 2022) y el M&A aporta c.30% del crecimiento total, ii) un Mg. EBITDA rec. 17,4% (-1,1p.p. respecto al 1S22) por el aumento del gasto de personal (+17,2% vs 1S22) que lleva a LLYC a registrar un EBITDA rec. […]

Aedas Homes tiene uno de los bancos de suelo de mayor calidad: mantiene un margen bruto del 26,7%, el más elevado de entre las promotoras analizadas

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Promoción Brisas del Arenal de Aedas Homes

Renta 4 | Durante la primera jornada del evento inmobiliario “The District” que se celebra esta semana en Barcelona, hemos mantenido una reunión con el CEO de AEDAS Homes, D. David Martínez. Del encuentro destacamos los siguientes puntos: 1-. Demanda y actividad comercial: el equipo gestor considera que la demanda de vivienda nueva continúa sólida, apoyada en el desequilibro oferta-demanda. En este sentido, recuerda que el principal driver es la formación de hogares, la cual se sitúa en +200k al […]

Airbus: el escudo de la cartera de pedidos y la solidez operativa seguirán apoyando al valor. COMPRAR. P.O. hasta 162,00 €/acc (+22%)

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Banco Sabadell | La recuperación contundente de la demanda de aviones (1.218 u. hasta agosto’23, c. 2x vs 2022), da visibilidad a la necesidad de elevar la producción de A320 a las 75 u./mes que asumimos ahora en 2027 (vs 71 antes). Esto, unido a la recuperación del largo radio, dibuja un panorama muy positivo a futuro, y revisamos de forma contundente nuestras estimaciones de largo plazo (+12% en EBIT’28 y recurrencia). Con esta revisión, y el rollover’24, elevamos el […]

Ecoener: Europa promete un rescate a la eólica y deja en el aire a la fotovoltaica

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Ecoener retrasa su salida a bolsa

Banco Sabadell | La presidenta de la CE, U. Von der Leyen, ha anunciado un paquete de medidas extraordinario para la industria eólica, pero dejó en el aire las ayudas solicitadas por la solar ante la fuerte caída de los precios de los módulos solares. Según la patronal eólica europea, Wind Europe, el paquete europeo de Energía Eólica de la CE debe permitir que la concesión de permisos sea rápida, mejorar las subastas (donde algunos países obligan a los promotores […]

La estrategia de rotación de activos de EDP Renovables puede ser una buena fuente de fondeo para capex

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Logo de EDP Renovables

Morgan Stanley | Ayer terminaba la 21 Conferencia Anual de Utilities y Energía con presencia este año de 57 compañías de sectores Utilities, Petroleras, Energías limpias, Hidrógeno y Captura de Carbono. Nuestros expertos del sector destacan varios puntos de la conferencia, (1) el interés inversor ha aumentado este año (+45% inversores asistiendo) a pesar del tono más conservador de las compañías, aunque no llegaron a hacer comentarios negativos incrementales, (2) el debate principal sigue siendo la creación de valor en […]

EDP Renovables descuenta tan solo cerca de 4 años de crecimiento no garantizado futuro, hasta 2028, pese a su hoja de ruta de expansión hasta 2030

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Logo de EDP Renovables

Morgan Stanley | Nuestro analista Arthur Sitbon sube EDPR a Overweight ya que a pesar de su optimismo en torno a la creación de valor de las renovables y al buen historial de ejecución de la compañía, las acciones descuentan un crecimiento a futuro limitado: tan solo cerca de 4 años de crecimiento no garantizado futuro, hasta 2028, a pesar de una clara hoja de ruta de crecimiento hasta 2030, un gran y diversificado pipeline de proyectos (74 GW) y […]

Millenium pone en corto el 0,5% de América Móvil, controlada por Carlos Slim ¿lo notará FCC?

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FCC_Edificio

Alphavalue / Divacons | Comentan nuestros analistas en un chat que América Móvil/ Carlos Silm estaría bajo la presión de que el fondo estadounidense Millenium Management pusiera en corto el 0,5% de su capital. Veamos si esto tiene impactos de segundo orden en las participaciones europeas de Slim, para las cuales ha habido muy poco sentido de dirección estratégica durante la última década. La austriaca A1 Telekom y la española FCC.

La cartera de pedidos de FCC refleja el momentum de la expansión internacional

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FCC construcciones

Alphavalue/DIVACONS | Nuestros analistas han escrito una nota sobre los resultados del 1S23 publicados por la constructora española. Ingresos 4.300 millones de euros +20,5% yoy. Ebitda 733 millones de euros +21,6% yoy. Edit 465,2 millones de euros +21,8% yoy. Beneficio neto atribuido 256 millones de euros +13% yoy. En definitiva, FCC reportó un sólido conjunto de resultados para el 1S23. La compañía logró mantener su margen en este entorno desafiante principalmente gracias al negocio de cemento, donde FCC aumentó su margen […]