Redescubriendo Tubos Reunidos con previsiones excepcionales para 2023 de 98,8 M€ y un inicio de cobertura con P.O. de 0,83 €/acc. COMPRAR

Tubos Reunidos

Renta 4 | Según fuentes de mercado (Fact.Mr, Allied Market research, Reports and Data), se prevé que el mercado mundial de tubo de acero sin soldadura crezca a una t.a.c.c. en el periodo 2022/2032 de alrededor del 7%. Los catalizadores por periodos serán los siguientes: 1) Corto plazo (2022/2025): el crecimiento vendrá de los sectores de generación de energía y oil&gas. 2) Medio plazo (2025/2028): Sur de Asia y Oceanía liderarán el crecimiento de la demanda por los grandes megaproyectos […]

El carácter anticíclico de los productos de Logista y una RPD en el 7%/9% hasta 2028 fijan el P.O. en 28,5€ en el inicio de cobertura. COMPRAR

Bankinter | Entorno actual favorable y valoración atractiva. Iniciamos cobertura con recomendación de Comprar y precio objetivo de 28,5 € (potencial +17%). Opinión del equipo de análisis: Logista es una compañía de logística presente en España, Portugal, Francia, Italia, Países Bajos y Polonia principalmente con segmentos de negocio en la distribución de tabaco, de productos farmacéuticos y transporte. El Plan Estratégico de diversificación de tabaco está funcionando con éxito. Estimamos que para 2026 este segmento sólo contribuya con un 50% […]

Amper, lista para transformarse: se prevén ingresos un+17% al alza entre 2022-26, el doble de margen EBITDA (hasta 10,7%) y recorte de apalancamiento hasta 1,8x

Grupo Amper

Iván San Félix ( Renta ) | La entrada en el accionariado del grupo Zelenza en 2022 y otros accionistas alineados con su vocación industrial y de permanencia propició la aprobación de un Plan Estratégico y de Transformación 2023/26e en mayo 2023. …Con un atractivo Plan Estratégico (PE) 2023/26… Que persigue crear un grupo empresarial español líder en capacidades estratégicas tecnológicas, industriales e ingeniería en los sectores de Defensa y Seguridad (21% EBITDA 2026 R4e), Energía y Sostenibilidad (68% EBITDA […]

Ence amplía su acceso a un recurso escaso como la madera en la península ibérica con el patrimonio forestal de Sniace, pero el tamaño de la adjudicación no es significativo

Fábrica de Grupo Ence en la ría de Pontevedra

Banco Sabadell | La compañía anunció el pasado viernes que se ha adjudicado el patrimonio forestal de Sniace en la subasta celebrada en el marco del procedimiento concursal de dicha compañía. Se tratan de 3.362 ha forestales (~5% de las ha gestionadas por ENC) situadas en Cantabria, y engloba además otros activos como huertos semilleros de eucaliptus. No se detalla el importe de la operación, aunque entendemos que sería poco relevante para ENC (<0,5% del EV BS(e)). Valoración: Noticia positiva […]

Redexis, comprometida con mantener el grado de inversión: Neutral por la incertidumbre sobre la inflación y la presión regulatoria

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Santander Corporate & Investment | Dentro del grupo de compañías españolas de distribución de gas que cubrimos, Redexis nos sigue gustando por su inversión en el pasado en ampliar su base de activos, que ha ayudado a compensar los recortes de los ingresos regulados. Además, la reducción del dividendo repartido en 2022 refleja su compromiso de mantener un rating de grado de inversión. Aunque el ratio FFO/deuda neta está por debajo del objetivo de S&P, creemos que la agencia dará […]

Neinor consigue dar confianza y visibilidad a su plan estratégico y a su plan de dividendos: Sobreponderar (vs Mantener) y P. O. hasta 11 eur/acc (vs 9,70 eur/acc)

Neinor Homes

Renta 4 | A finales del pasado marzo, Neinor (HOME) presentó un nuevo plan estratégico 2023-2027 con dos ejes principales: 1) Coinversión: a través de la cual optimizará la asignación de capital, reduciendo inversiones y maximizando retornos (15-20% de TIR objetivo en BTR (build to rent) y BTS (build to sell); ROE entre el 11%-15%), y; 2) Dividendos: cristalización de valor a través de un plan de remuneración al accionista que contempla la distribución de 600 mln eur de dividendos (7,5 eur/acción; 80% capitalización actual) en […]

El contexto y la presión inflacionista hace mella en los márgenes de Llorente y Cuenca pero los fundamentales y el Equity story se mantienen (crecer rentablemente)

llorente_cuenca

Lighthouse | Llorente y Cuenca (LLYC) confirma los resultados 1S23 avanzados en julio… Destacamos: i) ligera ralentización en el crecimiento de ingresos (EUR 48,7Mn; +11,6% vs 1S22); el orgánico se sitúa en un dígito alto (+8% vs 1S22; frente a >10% en 2022) y el M&A aporta c.30% del crecimiento total, ii) un Mg. EBITDA rec. 17,4% (-1,1p.p. respecto al 1S22) por el aumento del gasto de personal (+17,2% vs 1S22) que lleva a LLYC a registrar un EBITDA rec. […]

Aedas Homes tiene uno de los bancos de suelo de mayor calidad: mantiene un margen bruto del 26,7%, el más elevado de entre las promotoras analizadas

Promoción Brisas del Arenal de Aedas Homes

Renta 4 | Durante la primera jornada del evento inmobiliario “The District” que se celebra esta semana en Barcelona, hemos mantenido una reunión con el CEO de AEDAS Homes, D. David Martínez. Del encuentro destacamos los siguientes puntos: 1-. Demanda y actividad comercial: el equipo gestor considera que la demanda de vivienda nueva continúa sólida, apoyada en el desequilibro oferta-demanda. En este sentido, recuerda que el principal driver es la formación de hogares, la cual se sitúa en +200k al […]

Airbus: el escudo de la cartera de pedidos y la solidez operativa seguirán apoyando al valor. COMPRAR. P.O. hasta 162,00 €/acc (+22%)

Banco Sabadell | La recuperación contundente de la demanda de aviones (1.218 u. hasta agosto’23, c. 2x vs 2022), da visibilidad a la necesidad de elevar la producción de A320 a las 75 u./mes que asumimos ahora en 2027 (vs 71 antes). Esto, unido a la recuperación del largo radio, dibuja un panorama muy positivo a futuro, y revisamos de forma contundente nuestras estimaciones de largo plazo (+12% en EBIT’28 y recurrencia). Con esta revisión, y el rollover’24, elevamos el […]