Fernando Rodríguez | El 96,3% del volumen de renta fija española viva con rating -1,76 billones de euros- disfrutaba de la categoría de Investment Grade –BBB o superior- al final de 2020, sólo tres décimas por debajo del  porcentaje de marzo del mismo ejercicio, según un estudio incluido en el Boletín de la CNMV del primer trimestre de este año publicado recientemente.
El Estudio del supervisor concluye que “si bien el análisis identifica en los primeros meses de la crisis un cierto aumento de las rebajas de los ratings de la deuda española en determinados emisores y sectores, no se puede deducir que estas sean significativas ni generali­zadas. Así lo muestra la estabilidad del elevado porcentaje de deuda de alta cali­dad (investment grade), aunque con una cierta recomposición dentro de este gru­po hacia los niveles de rating más bajo. Por tanto, no se observa un deterioro destacable de la calidad crediticia de los emisores españoles en el contexto de la crisis.”
Según el Estudio, la rebaja en los niveles de rating se explica por cuestiones puramente técnicas y no económicas, “casi en su totalidad por la reducción de los valores con califi­cación A y AA, debida a la amortización de deuda de la Administración central en el primer caso y a la de instituciones financieras monetarias y no monetarias en el segundo.”
Con todo, los expertos de la CNMV dejan claro que esta medida no contempla la evolución de muchas compañías de menor tamaño que no disponen de calificación crediticia y que “pueden haberse visto significativamente afectadas por el deterioro de la actividad económica.”