emisores | Los mercados de capitales europeos han perdido relevancia en su peso respecto al PIB y en los volúmenes de liquidez respecto a los estadounidenses en los últimos cinco años, según el informe The Capital Flywheel- European Capital Markets Report, escrito por la consultora Oliver Wyman a expensas de la Federación Bancaria Europea (EBF), la Asociación Europea de Gestión de Activos y Fondos (EFAMA) y la Federación de Bolsas de Valores Europeas (FESE).  Entre 2016 y 2022, la capitalización de los mercados de capitales europeos medida como proporción del PIB de la zona ha aumentado del 48% al 66%, mientras que en Estados Unidos lo ha hecho del 104% al 157%, lo que evidencia que “la brecha entre Europa y Estados Unidos es casi del 100% y se ha hecho mayor.” En cuanto a la liquidez de los mercados respectivos, medida por la velocidad de rotación de las acciones, disminuyó del 68% al 52% en Europa en este periodo, mientras que se mantuvo en el 145% en Estados Unidos. “La liquidez en los mercados de valores de la UE ha sido relativamente estable, pero ha aumentado en EEUU, creando una gran brecha del 193% entre las dos regiones”, según indica el informe.
Entre las conclusiones del documento, elaborado a partir de encuestas a personajes relevantes de diferentes segmentos de la industria, “Europa no está utilizando la infraestructura de sus mercados de capitales en todo su potencial. Europa tiene reservas de capital generales más pequeñas que Estados Unidos: pensiones, seguros y activos domésticos representan seis veces el PIB en Estados Unidos, en comparación con sólo dos o tres veces el PIB en las principales economías europeas como Francia, Alemania y España.” Asimismo, Europa “también invierte mucho menos de esos activos a través de sus mercados de capital, ya sea directa o indirectamente, lo que da como resultado que los mercados de capital superen cinco veces el PIB en Estados Unidos, en comparación con entre una y dos veces el PIB en las mismas grandes economías europeas.”
Entre las razones de este desfase, el informe dice que “esto se debe principalmente a sistemas de pensiones obligatorios que no invierten en los mercados de capitales, una mayor aversión al riesgo de los inversores minoristas y la falta de incentivos adecuados.”
El documento apunta diversas recomendaciones para revertir la situación. Entre la docena larga de ellas que se proponen, explica que “es crucial activar el lado de la demanda de los mercados de capital. Europa necesita mejorar el acceso de los inversores minoristas a productos atractivos y mejorar su educación financiera para fomentar una cultura de inversión.”