Alger (socio del Grupo La Française) | En la batalla contra la pandemia, a algunos países les está yendo mejor que a otros. Afortunadamente, creemos que los países rezagados probablemente acelerarán su recuperación, con importantes implicaciones para los inversores.
Mientras que Estados Unidos ha recuperado todo el PIB perdido durante la pandemia, otros países no han tenido tanta suerte. Para la India, Brasil, Japón, Reino Unido, la Eurozona y Canadá, el próximo paso apenas incluye el volver a los niveles de crecimiento anteriores a la crisis.
Sin embargo, creemos que la probabilidad de que estas economías en dificultades acaben recuperándose, junto con unos descuentos de valoración mayores de lo habitual, pueden hacerlas especialmente atractivas para los inversores. Las acciones no estadounidenses cotizan con un descuento que duplica su valor histórico con respecto a las acciones americanas. Además, muchos países no estadounidenses pueden seguir disfrutando de estímulos monetarios, e incluso fiscales en algunos casos, mucho después de que Estados Unidos comience a endurecer sus políticas.
Dentro de los mercados de renta variable fuera de Estados Unidos, creemos que las acciones presentan atractivo porque pueden ofrecer a los inversores crecimiento con una valoración más atractiva. No sólo el sector tecnológico no estadounidense cotiza con un descuento de dos dígitos con respecto al sector tecnológico estadounidense, sino que áreas de innovación clave, como la automatización de procesos empresariales, el comercio electrónico y las plataformas de comunicaciones como servicio pueden adquirirse con descuentos importantes con respecto a sus homólogos estadounidenses.