Ulrike Kastens (DWS) | Por primera vez desde julio de 2022, el Banco Central Europeo (BCE) ha decidido en su reunión de hoy no subir los tipos de interés. El «sesgo restrictivo» y la fuerte dependencia de los datos macroeconómicos se mantienen igual. Pero si la inflación evoluciona en línea con las previsiones del BCE y las nuestras, es probable que la subida de tipos de septiembre de 2023 sea la última: las tasas de inflación seguirán bajando, debido a los efectos de base y a factores subyacentes. Y el BCE también se verá presionado desde el punto de vista económico, por los indicadores de confianza, las condiciones para la concesión de créditos y una disminución de los préstamos que apuntan a un debilitamiento significativo de la demanda interna. A medio plazo, esto abrirá la puerta a ajustes de los tipos de interés. Seguimos esperando una primera bajada de tipos a finales del segundo trimestre de 2024.