Iberdrola podría ver un crecimiento de BPA del +7% CAGR hasta 2023

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Morgan Stanley | Nuestro analista Rob Pulleyn sigue viendo a Iberdrola como un safe heaven en el actual entorno macro gracias a su perfil defensivo (EBITDA = 50% red, 30% eólica y solar). De hecho, a largo plazo sigue considerando que como líder en renovables y energía eólica offshore, es un importante beneficiario de la transicion energética, lo que refuerza las estimaciones de Rob de crecimiento de BPA del +7% CAGR hasta 2023. Sin embargo, a corto plazo ve upside limitado: Tras un 15% de buen comportamiento relativo el riesgo/retorno se ha equilibrado, y a 14x P/E 2023 (50% de prima vs el resto de integradas). Rob cree que el fuerte business mix está ya puesto en precio. Por tanto, baja su recomendación a EW y su precio objetivo a €11 debido a unas estimaciones de WACC mayores. También revisa a la baja sus estimaciones de BPA un -3% de media para 2022-25. El evento más próximo que Rob está monitoreando es el Capital Markets Day (9 nov), donde ve los riesgos inclinados a la baja.