Banc Sabadell | Según prensa, ArcelorMittal (MTS) estaría analizando la posibilidad de lanzar una oferta por US Steel, sin que de momento exista certeza de que la operación siga adelante. US Steel rechazó el domingo una oferta de Cleveland-Cliffs que valora la compañía en unos 7.300 millones de dólares (~6.700 millones de euros) y que representa una prima del 43% sobre su cotización. También la empresa siderúrgica americana Esmark habría lanzado una oferta de 7.800 millones de dólares (~7.150 millones de euros).

Valoración:

A falta de confirmar si ArcelorMittal se suma finalmente a la puja, así como los términos de una potencial oferta, una operación en el entorno de los 7.800 millones de dólares (EV), supondría un ~27% del EV de Arcelor y según nuestras estimaciones, elevaría el endeudamiento hasta niveles de ~0,8x DFN/EBITDA (vs -0,2x en 2024 BS(e)), un nivel que vemos razonable. Desde el punto de vista de valoración la potencial oferta supondría valorar US Steel a 5x EV/EBITDA 2024 vs 3,9x a las que cotiza ArcelorMittal. A nivel estratégico, si se cerrase la operación, Arcelor aumentaría de nuevo su presencia en Estados Unidos tras la venta de la mayor parte de sus activos en este país a Cliffs hace 3 años.