Banco Sabadell | Según prensa, ACS estaría negociando con Atlantia (su socio con mayoría del capital en Abertis; ACS ostenta un 40% de Abertis neto de minoritarios) la posible adquisición de la participación que no posee en Abertis. Asimismo, la noticia comenta que el presidente de ACS (Florentino Pérez) podría dejar su cargo el próximo mes de marzo’22.

Valoración: Noticia de impacto limitado en la medida que la noticia no sorprende ya que Atlantia y Abertis siempre han estado en las quinielas de las posibles alternativas que tendría ACS para llevar a cabo su anunciada estrategia de crecer en el negocio de las concesiones, y que a día de hoy se trata de una noticia sin confirmar y poco concreta. Una de las dificultades que plantearía una potencial operación de ampliación de la participación de ACS en Abertis es la necesidad de consolidar la deuda de ésta (~25.000 M euros) que elevaría el endeudamiento de ACS por encima de las 4x DFN/EBITDA. Recordamos que en múltiples ocasiones la Compañía ha comentado su intención de crecer en el negocio de concesiones de transportes para lo que cuenta con los c.5.000 M euros (~80% de su capitalización) que previsiblemente recibirá en breve por la venta de su división de Serv. Industriales a Vinci (cierre previsto durante este mes). En nuestra opinión la opcionalidad que le aporta el cobro de los mencionados 5.000 M euros en un escenario post-Covid a priori no debería suponer una destrucción de valor para la compañía en el corto/medio plazo y debería limitar el riesgo de caída desde estos niveles (-25% vs IBEX en lo que va de año).