Morgan Stanley | Sin duda el tono de la conferencia fue bullish. Una curva de tipos con mayor pendiente, junto con la posibilidad de ver un crecimiento de préstamos más fuerte ha aumentado la confianza de los managements en el outlook de NII, mientras que una fuerte actividad de trading es otro driver clave para la fortaleza de ingresos, a pesar de un comienzo de año más lento en comisiones de IB. Aunque hubo comentarios más cautos en lo relativo a la consolidación, con el sector cotizando a 9x P/E (40% de descuento vs mercado), parece haber mayor margen de compresión del CoE del sector. Reino Unido, Francia y Alemania son las regiones favoritas de Alvaro Serrano y los Top Picks son Commerzbank, Barclays, Banco Santander (SAN) y SocGen. El otro tema que se comentó con posibilidad de tener implicaciones positivas en el largo plazo fue el SIU (Savings and Investment Union).