Norbolsa | Resultados por debajo de lo esperado en ventas (671 M€ (+6,3% anual) vs 720M€ estimado) y beneficio neto (4 M€ vs -77% anual frente a los +15M€ estimados) que continúan manifestando la debilidad vista en el 2T22. A nivel de facturación, la compañía ferroviaria registraba una caída del -1,6% respecto al 3T21 (-6% excl. inorgánico), un -14,9% por debajo de nuestras estimaciones, si bien la compañía apuntaba a razones de grado de avance y espera un sólido 4T. Por su parte, Solaris continua lastrado por la falta de componentes, y a pesar de crecer un +41,6% respecto a un 3T21 muy afectado por la estacionalidad y la falta de semiconductores, sus cifras quedaban un -4,2% por debajo de nuestras estimaciones. A nivel de márgenes, se confirmaban nuestras previsiones, con un ligero repunte respecto al primer semestre (7,4% en 3T vs 1S22), consecuencia principalmente de la ausencia de one-offs negativos (huelga Solaris, huelga transporte). Aguas abajo, un fuerte repunte en el resultado financiero y la tasa impositiva reducían el resultado neto del trimestre hasta los 4 M.€, un 73% por debajo de nuestras estimaciones. Anuncio de CMD el 1 de diciembre.

Opinión: resultados débiles que confirman la dinámica vista en el segundo trimestre. Solaris continúa depurando su cartera no indexada a inflación y sufriendo la falta de componentes.