Bankinter | Principales cifras frente al consenso (Bloomberg): Ingresos 3.214M€ (+8,7% a/a); Beneficio Bruto 427M€ (+35,9% a/a); EBIT 71M€ (+0,3% a/a) y BNA 68M€ (+23,8% a/a). Mejora su guidance al esperar en 2023 un crecimiento del EBIT en torno al +15% (vs +14% anterior y +14,8% esperado por el consenso) y mantiene su plan de diversificación de negocio. Además, anuncia el reparto del dividendo semestral de 0,49 €/acc. (2% dividend yield) el 28 de agosto. Esto supone un aumento de +14% a/a. 

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Resultados positivos. La consolidación de las tres adquisiciones realizadas en 2022 (Transportes el Mosca, Speedlink Worldwide Express y Carbó Collbatallé) permite que los segmentos de Transporte y Distribución Farma sigan creciendo a un buen ritmo: +113% a/a y +3% en Beneficio Bruto respectivamente. En este sentido, cabe recordar que esta misma semana se confirmó la compra de una distribuidora farma italiana (Gramma Farmaceutici). Por su parte, la Distribución de Tabaco sigue evolucionando favorablemente (+11%) gracias al aumento del precio del tabaco y de los servicios añadidos a las tabacaleras. Todo lo anterior provoca que se avance en la reducción de la dependencia de la división de Tabaco (% sobre total Beneficio Bruto: 57% 2T 2023 vs 71% 2T 2022). Otro punto a destacar, fuera del nivel operativo, es el elevado aumento del resultado financiero (+692% a/a hasta 31M€) al verse beneficiado de las subidas de tipos por parte del BCE. En definitiva, el proceso de diversificación tanto divisional como geográfica sigue su curso y esperamos que este año Logista anuncie alguna adquisición más o incluso continúe con la expansión de su negocio farma o de “última milla” a Francia o Italia. El buen momento de forma de la compañía contrasta con un sector logístico todavía debilitado en línea con la ralentización económica. Mantenemos nuestra recomendación de Comprar en base a: (i) Atractiva rentabilidad por dividendo (5%/7%), (ii) Proceso de diversificación de negocio con la adquisición de nuevas compañías y la posible expansión de Logista Pharma (distribución farmacéutica) y Nacex (“última milla”) a Francia e Italia. (iii) Fortaleza en el contexto inflacionista actual y ante la subida de tipos en Europa.