Renta 4 | A través de una comunicación en CNMV tras el cierre de mercado el 24 de junio de 2025, Neinor Homes ha anunciado llevar a cabo un aumento de capital mediante la emisión de hasta 14.993.750 nuevas acciones (representativas del 20% del capital social).

El aumento de capital se realizará mediante aportaciones dinerarias y con exclusión del derecho de suscripción preferente, dirigiéndose exclusivamente a inversores cualificados (institucionales) a través de un proceso de colocación privada acelerada (accelerated bookbuilding).

El proceso comenzará tras el anuncio del aumento durante la tarde del 24 de junio durante un tiempo que se espera que finalice antes de las 8:00 am del miércoles 25 de junio de 2025 (si bien podrá prorrogarse).

Una vez haya finalizado el proceso de colocación acelerada, y siempre y cuando las indicaciones de interés recibidas de los inversores resultasen satisfactorias, Neinor Homes fijará y anunciará los términos definitivos del aumento de capital (incluyendo el precio de emisión y el número de nuevas acciones a emitir).

Neinor Homes ha acordado un lock-up de 90 días.

Se espera que las nuevas acciones sean admitidas a negociación en las bolsas de valores españolas el 26 de junio de 2025 y que comiencen a cotizar el 27 de junio de 2025.

Tal y como era conocido, los ingresos procedentes del aumento de capital serán destinados a financiar parcialmente la OPA voluntaria lanzada sobre AEDAS Homes.

Valoración: Operación esperada dado los conocidos planes de la compañía por captar fondos para acometer la OPA sobre AEDAS Homes (lanzada a un precio de 24,485 eur/acción pre-dividendo; importe total máximo a satisfacer de 1.070 mln eur). La ampliación se lleva a cabo en atención a la buena acogida que ha tenido en los mercados el anuncio de la OPA y que se ha visto reflejada en la evolución positiva de la acción de Neinor en las sesiones bursátiles posteriores a la fecha de publicación del referido anuncio previo. Igualmente queda alineada con la intención de la compañía, manifestada en el anuncio previo de la OPA, de evaluar la posibilidad de lanzar un aumento de capital si las condiciones de mercado o la situación de la compañía fueran favorables.

La cotización de Neinor Homes cerró el 24 de junio de 2025 a 16,58 eur/acción, por lo que, de realizarse sin descuento, el aumento de capital supondría la obtención de 248,6 mln eur. No obstante, hasta el cierre efectivo del proceso de colocación acelerada no conoceremos los términos finales del aumento de capital para valorar el impacto a corto plazo.  

Por otra parte, tal y como menciona el comunicado, el compromiso de aseguramiento (standby volume underwriting letter) de Banco Santander y J.P. Morgan por importe de 175 mln eur quedará sin efecto, si bien los compromisos irrevocables de los tres principales accionistas de suscribir, a petición Neinor Homes, un aumento de capital por importe de hasta 225 mln eur continúan plenamente en vigor. En función del volumen total de recursos obtenidos en la ampliación y de la disponibilidad de tesorería actual y generación de caja futura (incluidos los importes correspondientes a los dividendos no distribuidos de 2025), Neinor Homes valorará la conveniencia de llevar a cabo dicha ampliación de capital por un importe de hasta 225 mln eur, que se acordaría antes de la autorización de la OPA por la CNMV, y se llevaría a cabo a precios de mercado. 

Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR con P.O. de 15,15 eur/acción.