Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | En una sesión que fue, poco a poco, de más a menos, los principales índices bursátiles europeos cerraron ayer en su mayoría a la baja, con excepciones como la del FTSE 100 británico, que se vio favorecido por el gran comportamiento de las grandes compañías mineras y de las del sector del petróleo, y por índices como el Ibex 35 o el FTSE Mib italiano que, apoyados en las alzas experimentadas por los bancos, cerraron la sesión con ligeros avances.

Un día más fue la apertura a la baja de Wall Street lo que penalizó el comportamiento global de estos índices, con el sector tecnológico liderando las caídas, emulando de esta forma el comportamiento del mismo en Wall Street, donde los valores ligados directa e indirectamente con la Inteligencia Artificial, liderados por Oracle (ORCL-US), fueron nuevamente castigados por los inversores. En esta ocasión “la excusa” fueron los aparentes problemas de la compañía para financiar la construcción un centro de datos en Michigan, problemas luego desmentidos por la misma, aunque el desmentido no tuvo ningún efecto en el comportamiento y en la actitud de los inversores.

De este modo, el muy negativo comportamiento del sector tecnológico llevó ayer a todos los principales índices de Wall Street a cerrar la sesión con importantes caídas. No obstante, sectores como el de la energía, apoyado en el repunte del precio del crudo tras el anuncio por parte del presidente de Estados Unidos, Trump, del inicio de un bloqueo naval de Venezuela para impedir la salida de crudo del país, o como el financiero, liderado por los bancos, mantuvieron ayer un mucho mejor comportamiento relativo en este mercado.

Hoy, y en las bolsas europeas, la atención de los inversores la monopolizarán los principales bancos centrales de la región, el BCE y el Banco de Inglaterra (BoE), los cuales reúnen a sus comités de política monetaria, que es muy probable que diverjan en sus decisiones -también se reúnen el Banco Central de Suecia (Riksbank) y el de Noruega (Norges Bank), aunque se prevé que no realicen movimiento en materia de política monetaria-. Así, se espera que el Consejo de Gobierno del BCE mantenga sus tasas de referencia sin cambios, con la general de depósito en el 2%, ya que sus miembros se muestran conformes tanto con el nivel actual de la inflación (2,1% en noviembre) como con la mayor resistencia de la esperada que está mostrando la economía de la región del euro. Además, el BCE dará a conocer su cuadro macroeconómico actualizado, en el que es factible que revise al alza sus expectativas de crecimiento económico para la región y mantenga o disminuya ligeramente las de inflación.

Por su parte, esperamos que el BoE vuelva a bajar sus tasas de interés de referencia en un cuarto de punto porcentual, hasta el 3,75%. A pesar de que la inflación sigue manteniéndose en el Reino Unido a niveles elevados, muy por encima del objetivo del 2% del BoE, su reciente retroceso (3,2% en noviembre vs 3,6% en octubre), superior al esperado, y la debilidad que vienen mostrando el mercado laboral y la economía británica en los últimos meses, creemos que son factores suficientes para que el comité de política monetaria proceda a bajar sus tasas. Está por ver cuál es el mensaje que traslada a los mercados el BoE en lo que hace referencia a potenciales nuevos movimientos en materia de política monetaria, ya que entendemos que será éste el que “mueva” los mercados de divisas, renta fija y variable del país en el corto plazo.

Además, y ya por la tarde y en Estados Unidos, el Departamento de Trabajo dará a conocer las lecturas de la inflación de noviembre en Estados Unidos, lecturas que esperamos muestren que tanto la inflación general como su subyacente se mantienen a niveles cercanos al 3%. Lecturas por encima de ese nivel alejarían la posibilidad de que la Reserva Federal (Fed), a pesar de la debilidad mostrada por el mercado laboral del país, vuelva a bajar sus tasas de interés de referencia en el corto plazo, lo que sería mal recibido por los inversores. En sentido contrario, unas lecturas por debajo de lo esperado abrirían la puerta, ya semiabierta, a un nuevo recorte en el 1T2026, lo que, entendemos, sería muy bien acogido por los inversores.

Para empezar, esperamos que hoy los principales índices bursátiles europeos abran a la baja, lastrados por el negativo comportamiento de ayer de Wall Street y por el mixto mostrado esta madrugada por las principales bolsas asiáticas. Posteriormente, será lo que “hagan y digan” los bancos centrales europeos y, sobre todo, las cifras de la inflación estadounidense del mes de noviembre, lo que determine si estos mercados son capaces o no de girarse al alza. Decir, además, que ayer, ya con las bolsas estadounidenses cerradas, la compañía fabricante de chips Micron Tecnology (MU-US) dio a conocer sus cifras trimestrales, que fueron muy positivas, aunque más lo fueron sus expectativas de beneficios para el próximo trimestre, que prácticamente duplicaron lo esperado por los analistas. Las acciones de la compañía se revalorizaron cerca del 8% en operaciones fuera de hora. Esperamos que ello sirva para tranquilizar un poco los ánimos de los inversores, especialmente en lo que hace referencia al sector tecnológico.

Por lo demás, cabe comentar que esta madrugada el dólar muestra un comportamiento mixto con relación a las principales divisas mundiales, aunque sin grandes cambios; que el precio del petróleo continúa subiendo y que el del oro baja; y que continúa la presión sobre los precios de las principales criptomonedas, con los inversores optando por seguir reduciendo sus posiciones en estos activos.