Fátima Herranz González (Singular Bank) | Los mercados de renta variable a nivel global continúan registrando variaciones poco significativas en un entorno en el que los inversores evalúan las perspectivas de crecimiento económico mundial frente a la negativa situación epidemiológica en algunas regiones de Asia, especialmente India.
A pesar de ello, entre las bolsas asiáticas ha predominado hoy el tono alcista, destacando la revalorización del Nikkei 225 japonés de un 2,09% tras retroceder ayer en un contexto marcado por la ampliación del estado de emergencia sanitaria. Por su parte, el Kospi surcoreano también ha revertido su caída de ayer con un repunte de un 1,23%, mientras que el Sensex indio y el Hang Seng hongkonés han subido un 1,24% y un 1,42%, respectivamente. En China, el índice Shanghai Composite ha mostrado el menor avance entre las bolsas de la región (+0,32%).
En una sesión en la que se ha confirmado que en el 1T el PIB de la Eurozona sufrió una contracción de un 0,6% trimestral (vs. -0,7% trimestral en el 4T de 2020), las economías avanzadas mantienen elevadas las expectativas sobre la recuperación económica en los próximos meses a medida que se suavizan las restricciones de movilidad de la población. Tras eliminar ayer Reino Unido las prohibiciones de consumir en el interior de los locales de hostelería y de los viajes al extranjero, entre otras medidas, Italia ha acordado comenzar a suspender gradualmente el toque de queda nacional establecido actualmente a las 22:00 h. En una coyuntura en la que desde mediados de marzo se observa una tendencia a la baja de los casos diarios de contagio, el objetivo del Gobierno de Mario Draghi es eliminar las restricciones horarias completamente a partir del 21 de junio en las regiones de menor riesgo. Adicionalmente, se permitirá el consumo en interiores a partir del 1 de junio, al mismo tiempo que se prevé acelerar la reapertura de otros negocios como los gimnasios y la asistencia de público a instalaciones deportivas al aire libre.
En EEUU, el presidente Joe Biden ha anunciado que prevé enviar 20 millones de dosis adicionales de vacunas contra el coronavirus al extranjero a finales de junio, incluyendo por primera vez vacunas autorizadas para su uso en el país: Pfizer, Moderna y Johnson & Johnson. Una cifra que se unirá a los 60 millones de dosis de AstraZeneca cuyo envío ya se había comunicado previamente, si bien está sujeto a una revisión de seguridad por parte de la Administración de Alimentos y Medicamentos estadounidense (FDA). Hasta el momento, México y Canadá ya han recibido dosis de la reserva de AstraZeneca de EEUU.
Todo ello en un contexto en el que Covax, el programa global destinado a facilitar el acceso de vacunas a los países de menores ingresos, enfrenta una escasez de suministro, proyectando que el déficit alcance alrededor de 190 millones de dosis el próximo mes.
Por otro lado, tras los repuntes de los rendimientos de los bonos soberanos observados en las últimas jornadas ante la preocupación sobre la evolución de la inflación en los próximos meses (especialmente en EEUU), hoy la mayor estabilidad de los mercados de renta fija ha contribuido a aumentar ligeramente la exposición a los valores del sector tecnológico. Una situación que se refleja en el mayor avance del Nasdaq Composite respecto al resto de principales índices europeos y estadounidenses.
En este contexto, entre las principales bolsas de la Eurozona ha destacado, al igual que ayer, el avance del IBEX 35 español (+0,31%). Por su parte, el DAX 30 alemán y el CAC 40 francés han caído un 0,21% y un 0,07%, respectivamente. Fuera de la zona monetaria, el FTSE 100 británico se ha mantenido prácticamente plano respecto a su cotización de ayer (+0,02%).
En España, el IBEX 35 ha cerrado la sesión con 9.184 puntos, nuevo máximo desde finales de febrero de 2020, encadenando su tercera jornada consecutiva al alza. Entre sus componentes, la revalorización más destacada se ha producido en la compañía Siemens Gamesa (+4,41%) tras la suspensión de su cotización por parte de la CNMV desde el inicio de sesión hasta las 14:30 h debido a los rumores de una posible OPA de exclusión de su matriz Siemens Energy, seguida de IAG (+2,65%) y BBVA (+2,34%). En contraste, Banco Sabadell (-2,56%), Grifols (-1,92%) y Ferrovial (-1,87%) han registrado las caídas más acusadas.
En EEUU, los principales índices cotizados en Wall Street muestran una evolución heterogénea a cierre de los mercados europeos, si bien con variaciones moderadas. En concreto, el S&P 500 retrocede un 0,09%, mientras que el Nasdaq Composite sube un 0,38%.
Los mercados secundarios de renta fija soberana de Europa y EEUU muestran variaciones de yield poco significativas tras las subidas de TIRes registradas en las últimas jornadas.
La moderación de la tendencia al alza de las TIRes se enmarca en un contexto en el que los inversores continúan evaluando los riesgos asociados a las perspectivas de recuperación económica en los próximos meses y su potencial impacto en la inflación. Una evolución que podría afectar a la orientación de la política monetaria de los principales bancos centrales, si bien tanto la Fed como el BCE han reafirmado recientemente que mantendrán su tono expansivo para estimular una recuperación económica que por el momento es incompleta y asimétrica.
En este sentido, hoy tras el cierre del mercado se conocerán las actas de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal de EEUU del pasado mes de abril. Todo ello en un contexto en el que el significativo avance del PIB de la economía estadounidense en el 1T no se ha trasladado hasta el momento a su mercado laboral, registrándose en abril un ligero aumento de la tasa de desempleo a un 6,1% de la población activa. No obstante, a corto plazo los planes de vacunación, la mejora de la situación sanitaria y las menores restricciones de movilidad, junto a la política fiscal expansiva, continuarán apoyando la creación de empleo, especialmente en los próximos dos trimestres.
En los mercados secundarios de renta fija de la Eurozona se observa un tono mixto, destacando la reducción de la exposición de los inversores a los bonos de Alemania. Así, se registran repuntes de TIRes a lo largo de toda su curva soberana, situándose la TIR del Bund a 10 años en un -0,105% (+1,2 pb), en máximos desde mayo de 2019. Asimismo, el bono a 10 años francés aumenta ligeramente su rendimiento a un 0,291% (+0,5 pb) y el italiano al mismo plazo a un 1,105% (+0,2 pb).
En contraste, se reduce la rentabilidad de los bonos a 10 años del resto de principales economías del sur de Europa: Grecia (-1,7 pb), Portugal (-1,5 pb) y España (-1,3 pb).
Fuera de la zona monetaria europea, la TIR del Gilt británico a 10 años se ha mantenido prácticamente estable en un 0,866% (+0,3 pb). Por su parte, el bono de EEUU a 10 años cotiza en torno a un 1,64% a cierre de la sesión europea (-0,5 pb).
