Renta 4 | Apertura plana en Europa (futuros Eurostoxx +0,2%), con el trasfondo del tono duro tanto de Fed como de BCE que buscan controlar la inflación e impulsan al alza las TIRes.
Por lo que respecta a EE.UU., ayer los datos en los que se esperaba moderación tuvieron un sesgo positivo, con avances superiores a lo esperado tanto en ventas minoristas como en producción industrial sobre todo si tenemos en cuenta las fuertes revisiones al alza en los datos anteriores, lo que apunta a que podrían continuar las subidas de tipos a un ritmo de +50 pb en las próximas reuniones. Powell afirmó que la Fed no dudará en subir los tipos por encima de su nivel neutral si es necesario para controlar la inflación (último dato 8,3% vs objetivo 2%), y que este tensionamiento podría generar incomodidad.
En la misma línea, ayer algún miembro del BCE (el holandés Knot) apuntó a la posibilidad de +50 pb en julio en caso de que la inflación siga subiendo (hoy conoceremos el IPC final de abril en la Eurozona, que confirmará 7,5% en tasa general y 3,5% subyacente, unos precios que se mantienen muy elevados). Ante este discurso, las TIRes europeas repuntaban ayer +10 pb, con el mercado pasando a descontar +100 pb de julio a diciembre, hasta un tipo de depósito de +0,5% a cierre de año, lo que nos parece excesivo dados los riesgos sobre el crecimiento. En este contexto, el euro avanzaba +1% a 1,05 usd/eur.
Hoy el principal dato de interés será el IPC en Reino Unido, que se espera repunte con fuerza hasta 9,1%e (vs 7% anterior), con energía y alimentos como principales exponentes de la subida, pero también con repunte de la subyacente (6,2%e i.a. vs 5,7% anterior). Recordamos que el propio Banco de Inglaterra no espera ver el techo de los precios hasta octubre, en niveles en torno al 10%. Anticipando este tensionamiento adicional en la inflación, ayer vimos la TIR 10 años +15 pb en Reino Unido hasta 1,89%.
Seguimos asimismo con datos que apuntan a debilidad de la actividad en Japón, donde el PIB 1T22 -0,2% trimestral (vs -0,4%e y +0,9% anterior), -1% i.a. (vs -1,8%e y +3,8%).
