Renta 4 | Apertura ligeramente alcista (futuros Eurostoxx +0,3%, futuros S&P +0,5%) tras las fuertes caídas de ayer (S&P, la mayor desde mayo) y con los mercados pendientes de los datos de inflación, cuya tendencia al alza y riesgos adicionales de la crisis energética siguen presionando las TIRes al alza (T-bond 1,53%, llegó ayer a 1,56%), trasladándose a tomas de beneficios en las bolsas (-2%/-3%) bastante indiscriminadas (caídas no sólo en valores de crecimiento como las tecnológicas, sino también value, en la medida en que la rápida subida de TIRes se basa en mayores expectativas de inflación pero no de crecimiento).
Hoy la atención estará en los primeros datos de inflación de septiembre en Europa, en concreto en España donde podríamos ver un nuevo repunte hasta +3,5%e anual (vs +3,3% anterior) con la presión de costes energéticos de fondo. Será también relevante ver la evolución de las encuestas de confianza más recientes (septiembre) en la Eurozona, que podrían mantenerse en niveles sólidos, en línea con la mejora observada ayer en la confianza consumidora GfK en Alemania, que contrasta con el empeoramiento del Conference Board en EEUU, una señal más de un cierto “catch-up” europeo, aunque los datos americanos podrían mejorar en los próximos meses de la mano de una moderación de los casos Covid originados por la variante Delta (-30% desde máximos).
Por su parte, en su comparecencia ante el Comité Bancario del Senado, el presidente de la Fed Jerome Powell reiteró que el tapering está próximo (finales de año), aunque será gradual (hasta mediados de 2022) y no supondrá un tensionamiento de la política monetaria, esperándose que el balance se mantenga elevado (>8 bln USD) mientras que la primera subida de tipos no llegaría hasta finales de 2022 o ya en 2023. Aunque prevé que la inflación se mantenga elevada en el corto plazo (aún en torno al 4% a final de año), sigue confiando en su moderación progresiva hacia el objetivo del 2%. En otro orden de cosas, no gustó al mercado la falta de apoyo de Warren a Powell para su reelección al frente de la Fed cuando finalice su mandato en feb-22. Recordamos que Powell sí cuenta con el apoyo de Yellen, una Secretaria del Tesoro que alertó del riesgo de una recesión en EEUU en caso de que el techo de deuda (18-octubre) no sea aumentado. No esperamos problemas en este sentido, teniendo en cuenta que la elevación del techo de deuda americano se ha convertido en algo rutinario.
