Nicolás López (Singular Bank) | Los principales índices europeos han cerrado con ligeros descensos en una sesión que se inició con avances generales pero que fue perdiendo fuerza tras la apertura bajista de Wall Street. Las bolsas europeas se giraron a la baja tras tantear los máximos previos a la corrección de noviembre, que de momento no han podido superar. En el conjunto de la semana el Stoxx 600 repunta en torno a un 0,5% tras la reacción optimista a la rebaja de tipos de la Fed y a su revisión al alza de la previsión de crecimiento del PIB de EEUU en 2026 del 1,8% al 2,3%.

Hoy ha destacado el CAC 40 francés con un retroceso del 0,2% apoyado por un mayor optimismo sobre un posible acuerdo presupuestario. El IBEX 35 llegó a superar por primera vez en su historia la cota de 17.000 puntos, aunque al cierre cedió un 0,2%. Por su parte, el Euro Stoxx 50 ha cedido un 0,6% revertiendo ganancias iniciales del 0,5%. Han destacado las compañías mineras favorecidas por los nuevos máximos históricos del cobre ayer tras la rebaja de tipos de la Fed y por expectativas de aumento de la demanda global.

Después de tres años consecutivos elevados retornos, los principales bancos de inversión proyectan un nuevo año positivo para la bolsa europea en 2026. En promedio, los jefes de estrategia consultados por Bloomberg proyectan un retorno para el Stoxx 600 de un 7%, y ninguno de ellos predice un descenso significativo del índice en el conjunto del año. Los pronósticos van de un retorno máximo de un 13% a una ligera pérdida de un 3% La última vez que se registró un optimismo tan uniforme fue en 2018, y ese año el Stoxx 600 acabó perdiendo un 13%.

En EEUU la sesión se ha iniciado con descensos moderados en el S&P 500 por caídas en los grandes valores tecnológicos. Broadcom ha seguido el camino de Oracle ayer y cede en torno a un 10% tras publicar resultados arrastrando al sector tecnológico. Por otra parte, continúa la rotación hacia valores pequeños y medianos que limita la caída de los índices. Al cierre de la sesión europea el S&P 500 pierde un 1,3% y el Nasdaq un 1,6%.  

Continúa el repunte de las curvas soberanas, más acusado en los plazos largos. El mensaje de la Fed confirma una pausa prolongada en el proceso de rebajas de tipos, que ya ha concluido en la Eurozona y podrían quedarle 50 pb adicionales en 2026 en EEUU. En el conjunto de la semana se ha producido un significativo aumento del diferencial entre 10 y 2 años que es uno de los factores que está favoreciendo una rotación desde los grandes valores growth hacia valores cíclicos y small caps.

Hoy la TIR del Bund a 10 años ha repuntado 1 pb a 2,86%. Por su parte, la yield del Treasury a 10 años se ha elevado 3 pb al 4,19%.