Renta 4 | Apertura bajista en las principales plazas (futuros Eurostoxx 50 -0,2%, Dax -0,25%, Nasdaq -0,2% y S&P -0,2%) a la espera de nuevas noticias. Asimismo, el Brent recupera un 2,6% hasta 103 usd/brl y las TIRes del T-bond 2 años recuperan 5 pbs ante las dudas sobre la fragilidad de una posible tregua en el conflicto en Irán.

Ayer asistimos a una intensa vuelta en un día, que amanecía teñido de rojo, pero se daba la vuelta con compras en los activos de riesgo (cierres de posiciones cortas), tras el comunicado de Trump abirendo la puerta a un posible acuerdo con Irán que pondría fin al conflicto.Según los comunicados provenientes de Estados Unidos las negociaciones, que según Trump van por el buen camino, incluirían la finalización del programa nuclear de Irán junto con la entrega de sus inventarios de uranio enriquecido, así como de su programa de misiles balísticos, y la apertura del estrecho de Ormuz, en un acuerdo que contemplaría hasta 15 puntos (diversas fuentes apuntan a que era el acuerdo que estaba encima de la mesa en la negociación a través de Oman antes del inicio del conflicto).

Las noticias de la posibilidad de alcanzar un acuerdo provocaron caídas del 10% en el Brent y del 4% en el gas TTF y moderación en TIRes (especialmente europeas, -10 pbs en el 2 años alemán y -5 pbs en el 10 años) ante la suavización de expectativas de subidas de tipos. No obstante, el Ministro de Asuntos Exteriores de Irán desmintió cualquier contacto o negociación, afirmando que las declaraciones de Trump sólo buscan reducir los precios energéticos y ganar tiempo para implementar sus planes militares. Por su parte, Israel, que fue informada por Estados Unidos de las negociaciones para alcanzar un acuerdo, aseguró que sus intereses quedarán salvaguardados en caso de que se alcance un acuerdo que ponga fin al conflicto.

Continúa siendo complicado interpretar los mensajes que, en sentido contrario envían ambos bandos del conflicto, más si cabe cuando hay multitud de interlocutores implicados, que obligan a leer entre líneas. No obstante, el hecho de que el conflicto haya escalado hasta un punto en los que entendemos varios de los países implicados (al menos Estados Unidos e Irán) tengan interés en poner fin al mismo, junto con el anuncio de acercamientos, nos lleva, y así lo ha interpretado el mercado, a un punto que permite visualizar una resolución al mismo, sin estar este ni mucho menos asegurado.

En todo caso, habrá que seguir pendientes de cualquier noticia sobre posibles contactos diplomáticos, donde entendemos que cualquier acuerdo debería incluir la reapertura del Estrecho de Ormuz, hacer referencia a los stocks de uranio de Irán y acuerdos a largo plazo sobre su programa nuclear, los misiles balísticos y la financiación a los proxies regionales.

En otro orden de las cosas, el presidente Trump amenazó con revocar el acceso preferente de la UE a los envíos de LNG estadounidenses si este jueves no terminan por aprobar el acuerdo comercial entre ambos bloques, que fijaba un arancel del 15% a la mayoría de las exportaciones europeas.

En el plano macroeconómico, hoy es día de PMIs preliminares de marzo a nivel global, donde ya deberíamos ver los primeros impactos del conflicto en Oriente Medio. Ya los hemos conocido en Japón, donde el PMI compuesto se ha situado en 52,5 (vs 53,9 anterior), con un componente manufacturero 51,4 peor de lo esperado (52,8e vs 53 anterior) y el de servicios 52,8 también cayendo (vs 53,8 anterior). Por otro lado, y también en Japón, el IPC de febrero 1,3% general (+vs 1,5%e vs +1,50% anterior) y +2,5% subyacente (vs +2,7%e vs +2,60% anterior). De cara al resto de la sesión, la atención estará en los PMIs en la Eurozona (compuesto 51e vs 51,9 anterior) y Estados Unidos (compuesto 51,9 anterior).

En el plano empresarial destacamos el anuncio por parte de Puig Brands, que estaría estudiando una posible fusión con la estadounidense Estée Lauder. También, Xiaomi, que hoy presentará sus resultados.

Además, y provechando las caídas de los últimos días, que nos permiten aprovechar valoraciones atractivas en algunos valores, junto con la posibilidad de que un posible acuerdo permita regresar a niveles de semanas anteriores, hemos recomendado reemplazar Viscofan por Fluidra en la Cartera 5 Grandes y Cirsa por Técnicas Reunidas en la Cartera Versátil, aumentando el componente de compañías más castigadas por el