Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | En una jornada en la que los inversores tuvieron que hacer frente a múltiples mensajes contradictorios sobre los acercamientos entre la administración Trump y algunos funcionarios iraníes, contactos que tendrían el objetivo de poner fin al conflicto actual en Oriente Medio, los principales índices bursátiles europeos, tras muchas idas y vueltas, cerraron el día en su mayoría con ligeras alzas, por encima de sus niveles más bajos de la sesión y por debajo de los más altos. Así, los inversores tuvieron que debatirse entre “creerse” el optimismo mostrado por el presidente estadounidense sobre el avance de las negociaciones con Irán y el hecho de que algunos representantes de este país siguieran negando los acercamientos, mientras Irán e Israel continuaban intercambiando misiles a lo largo de todo el día. En este contexto, el precio del crudo también mostró una gran volatilidad, aunque por la tarde comenzó a subir con más fuerza, para cerrar en sus dos principales variedades, el WTI estadounidense y el Brent, con un repunte superior al 4%. Tampoco los mercados de bonos se mostraron optimistas, con los precios de estos activos nuevamente cediendo terreno, sobre todo en la parte corta de la curva, y sus rendimientos subiendo con cierta intensidad.

A nivel sectorial, en las bolsas europeas ayer fueron los valores del sector de la energía los que mejor se comportaron junto a los de telecomunicaciones, las utilidades y las compañías del sector químico. En sentido contrario, fueron los bancos y las compañías de distribución minorista los valores que peor lo hicieron al cierre de la jornada.

En Wall Street la sesión fue bastante similar, con los principales índices cambiando de sentido constantemente a lo largo de la misma, aunque en su caso cerraron todos ellos con ligeros descensos. En este mercado, además de la incertidumbre generada sobre un posible acercamiento de las partes para poner fin al conflicto en Oriente Medio, la presentación por parte de la compañía Anthropic de nuevos agentes de Inteligencia Artificial (IA) volvió a provocar fuertes caídas en los valores del sector del software, caídas que ayer fueron acompañadas por las de la mayoría de los grandes valores del sector tecnológico, lo que hizo que fuera el Nasdaq Composite el índice que peor comportamiento mostró al cierre del día. A nivel sectorial, al igual que en las plazas europeas, ayer fueron los valores del sector de la energía los que mejor se comportaron junto a los de materiales y a las utilidades, mientras que los de servicios de comunicación y los tecnológicos lideraron los descensos.

Por otro lado, cabe destacar que ayer se publicaron en las principales economías desarrolladas las lecturas preliminares de marzo de los índices PMIs, que evalúan la evolución de la actividad privada a nivel sectorial. Todos ellos, desde los de Japón a los de la Eurozona, el Reino Unido y Estados Unidos, vinieron a apuntar lo mismo: que el conflicto de Oriente Medio está ya afectando al ritmo de crecimiento económico, que se desacelera, y a la inflación, que rebota con fuerza, producto del incremento de los precios de la energía y de los problemas de suministros que está provocando la guerra. Los analistas de la consultora S&P Global, que es la que elabora estos índices adelantados de actividad, no dudaron en sus informes en hablar de una posible entrada de estas economías en estanflación (bajo crecimiento y alta inflación), escenario que sería, de confirmarse en unos meses, muy complicado de combatir para los bancos centrales. Un conflicto que dure más allá de unas semanas podría sentar las bases para que este “temible” escenario sea cada vez más factible.

Hoy esperamos que sean nuevamente las noticias sobre el conflicto de Oriente Medio las que “muevan” los mercados a lo largo del día. En este sentido, cabe destacar que el presidente Trump reiteró ayer que Irán desea llegar a un acuerdo y que Estados Unidos le había enviado un plan de 15 puntos para poner fin a la guerra, centrado principalmente en las exigencias que su administración había planteado anteriormente al régimen islamista. Así, y según fuentes bien informadas, los mediadores están presionando para que se celebre una reunión entre funcionarios estadounidenses e iraníes en las próximas 48 horas, pero ambas partes siguen muy distanciadas, según informaron funcionarios árabes y un funcionario estadounidense familiarizado con las conversaciones.

En principio, la reacción positiva esta madrugada de las bolsas asiáticas y de los futuros de los índices estadounidenses, así como la fuerte caída que muestra el precio del crudo, parecen indicar que los inversores están por la labor de apostar por una pronta resolución del conflicto o, al menos, por una desescalada del mismo que permita poner fin a la guerra en unas semanas. Es por ello que esperamos que hoy las bolsas europeas abran al alza, en una jornada en la que la agenda macroeconómica incluye la publicación de la inflación de febrero en el Reino Unido -no incluirá todavía el impacto del alza de los precios de la energía-, así como de los índices de clima empresarial de Alemania, que elabora el instituto IFO, correspondientes al mes de marzo, que se espera que hayan bajado con relación a sus lecturas de febrero, lastrados ya por el impacto negativo que en las expectativas de las empresas alemanas está teniendo el conflicto en Oriente Medio.

Por lo demás, comentar que esta madrugada el dólar se revaloriza ligeramente con relación al resto de principales divisas, recuperando algo de lo cedido ayer; que el precio del crudo baja con cierta intensidad, con el del Brent situándose en las proximidades de los 100 dólares el barril; que los precios del oro y de la plata, dos de los activos más penalizados desde el inicio del conflicto iraní, suben; que los precios de los bonos repuntan y sus rendimientos ceden ligeramente; y que los precios de las principales criptomonedas vienen al alza.