J.J. Fdez- Figares (Link Securities) | En una sesión que podemos catalogar como de transición, los principales índices bursátiles europeos cerraron ayer en su mayoría a la baja, aunque sin grandes cambios, yendo de más a menos durante la jornada. En Wall Street la sesión mantuvo una pauta diametralmente opuesta, ya que los principales índices, tras iniciar la jornada con descensos fueron, poco a poco, recuperando terreno, para terminar la sesión con ligeros avances y a sus niveles más elevados del día. Por su parte, los bonos cedieron terreno en ambas regiones, lo que conllevó un sensible repunte de sus rendimientos. 

A la espera de que a partir de hoy tanto la agenda macroeconómica como la empresarial comiencen a coger ritmo, ayer se habló mucho en los mercados sobre tipos de interés. Así, durante la jornada se dieron a conocer sendas encuestas entre economistas en las que éstos apostaban mayoritariamente por nuevas alzas en los tipos oficiales, tanto en EEUU, donde esperan que la tasa terminal media se sitúe en el 5,125%, lo que supone sólo una nueva alza de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal (Fed), como en la Eurozona, en donde los analistas apuestan porque el BCE incremente sus tasas en 75 puntos básicos más. Además, y este es el punto que “menos gustó” a los inversores, los economistas esperan que ambos bancos mantengan sus tasas a niveles elevados durante un tiempo, al menos durante lo que resta de ejercicio. 

Por lo demás, comentar que ayer varios bancos regionales estadounidenses dieron a conocer sus cifras trimestrales, siendo la reacción de los inversores en general positiva. Es más, fueron los bancos regionales los que ayer destacaron por su buen comportamiento en bolsa, algo que puede indicar que los inversores están comenzando por dar por superada la crisis de confianza por la que ha atravesado el sector bancario en este país tras la caída del Silicon Valley Bank (SVB). De hecho, ayer el índice VIX, que mide la volatilidad del mercado de valores estadounidense, se situó por debajo de los 17 puntos, lo que representa su nivel más bajo en tres años e indica que, de momento, la tranquilidad parece que ha vuelto a las bolsas. 

Esta madrugada se ha publicado en China el PIB del 1T2023, cuyo crecimiento ha superado con cierta holgura lo esperado por los analistas, apuntando a que la recuperación de esta economía, tras la reapertura del país, sigue su curso. Además, también se ha publicado en el país asiático una batería de cifras macroeconómicas, correspondientes al mes de marzo que, en general, han sido positivas, destacando sobre todo la fortaleza mostrada por las ventas minoristas en el citado mes. Si bien la reacción de los mercados de valores asiáticos a estas cifras no ha sido demasiada positiva, sí esperamos que en las bolsas europeas sectores como el del lujo, el del automóvil y algunas empresas industriales reaccionen bien a la constatación de que la economía china, mercado al que están muy expuestas estas compañías, sigue recuperándose a buen ritmo. 

Por lo demás, comentar que en la agenda macro de hoy destaca la publicación en Alemania de los índices ZEW, que miden la visión que tienen los grandes inversores y los analistas sobre la economía de este país. En principio se espera que tanto el componente de expectativas como el que mide la percepción que tienen estos colectivos de la situación actual por la que atraviesa la economía alemana hayan mejorado en abril con respecto a marzo. Además, y centrándonos en la agenda empresarial, cabe destacar que en Wall Street darán hoy a conocer sus cifras trimestrales otros dos grandes bancos: Bank of America (BAC-US) y Goldman Sachs (GS-US), así como compañías muy relevantes en sus respectivos sectores de actividad como son Johnson & Johnson (JNJ-US), Lockheed Martin (LMT-US), Netflix (NTFX-US) o United Airlines Holdings (UAL-US). Entendemos que serán los resultados de estas compañías los que determinen esta tarde la tendencia que adoptan al cierre las bolsas europeas y estadounidenses. Para empezar, esperamos que hoy los índices bursátiles europeos abran ligeramente al alza, con los inversores a la espera de conocer cómo se desarrolla esta importante temporada de resultados trimestrales, que puede ser clave para el devenir de las bolsas a corto/medio plazo.