Santander | Según Bloomberg, Bruno Le Maire (ministro de Economía, Finanzas y Recuperación de Francia) declaró en una conferencia de la AIE a principios de esta semana que «debe haber un reparto equitativo de los costes» asociados al proyecto de la central nuclear de Hinkley Point C (HPC) en el Reino Unido. El ministro afirmó que mantendrá conversaciones con su homólogo británico sobre este asunto.

Esta afirmación sigue a una declaración emitida por EDF (Baa1 e, BBB e, BBB+ e) el 23 de enero, en la que señalaba que ahora se estima que el coste del proyecto ascenderá a GBP 31-34mm a precios de 2015, cifra que prácticamente duplica el pronóstico original y equivale a unos GBP 45mm a precios actuales. EDF ha achacado el rebasamiento de costes y plazos a la inflación, la crisis del Covid y cambios en la regulación británica. Un portavoz del Gobierno británico declaró a The Guardian que el Gobierno «no participa en la financiación ni en la explotación de Hinkley Point C» y que el sobrecoste es algo que atañe a EDF y sus accionistas. El socio de EDF en HPC, China General Nuclear Power Group, que tiene una participación del 33%, ya ha mostrado su reticencia a aportar más financiación. En el vídeo mensual de actualización del proyecto de enero de 2024, el director general de HPC, Stuart Crooks, afirmó que «nada de esto afecta a los contribuyentes o los consumidores británicos».

Opinión de Research: Siempre hemos entendido que EDF asumiría el riesgo del proyecto a cambio de un precio de compra garantizado para la producción de electricidad de HPC. Por ello, aunque es probable que parte del sobrecoste y los retrasos se deban a factores ajenos a EDF, vemos pocas posibilidades de que el Gobierno francés consiga persuadir al británico para que contribuya. Creemos que EDF pagará la factura, con el consiguiente aumento de la presión sobre su balance. También vuelve a poner en entredicho la capacidad de EDF de gestionar proyectos tan grandes y complejos, en un momento en el que el Gobierno francés pretende construir al menos seis reactores nucleares nuevos, y la propia EDF tiene el objetivo de invertir hasta EUR 25mm al año. En última instancia, no creemos que la noticia vaya a tener efectos duraderos en la curva de crédito de EDF, ya que el mercado confía en su proximidad al Gobierno francés para respaldar su balance. Debido al apoyo estatal que disfruta EDF, mantenemos nuestra recomendación Neutral.