Fernando Marcos (Intermoney) | El viernes los índices bursátiles volvieron a niveles de máximos históricos, como siempre, impulsados por la posible relajación de la política monetaria en Europa en junio y el deterioro del mercado laboral y la actividad económica que abre la puerta a que la Reserva Federal también recorte en septiembre; pero, sobre todo, el nuevo enfoque del BoE. El jueves afirmó que aplicarán más bajadas de tipos de las que el mercado espera. La reunión del 20 de junio, que parecía descartada, vuelve al tablero. Si rebuscamos, no podemos desdeñar la publicación del PIB del primer trimestre en el Reino Unido mejor de lo esperado, al +0. 2% desde el 0.1% esperado.

Al detenernos en EE. UU, podemos observar que desde el inicio del mes las principales cifras macros han salido peor de lo esperado. Desde los indicadores de actividad ISM para la industria y los servicios en territorio de contracción, a el mercado laboral en abril, sorprendentemente débil para tratarse de un año electoral y la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, que tampoco ayuda; con lo que los movimientos en tipos vuelven a la palestra, realmente no se fueron nunca.

Sin embargo, más allá de coyunturales macros, el soporte del movimiento alcista está en la certeza de que la Fed hará lo necesario para que al mercado le vaya bien. Si se ralentiza bajará y si se acelera o se mantiene, el discurso será que los tipos no representan un obstáculo, por lo que puede esperar. En todo caso, esta semana conoceremos el IPP e IPC de abril y el discurso de Powell mañana que despejará dudas o no…

En el otro lado del mundo supimos que los precios al consumo de China subieron en abril por tercer mes consecutivo. Significa mejora de la demanda interna y que las medidas políticas están obteniendo ciertos frutos. La subida es del 0.3% tras el 0.1% de marzo y contra la previsión de 0.2%. Sin los datos de alimentos y la energía se observa una recuperación, en especial del sector servicios. En todo caso la pertinaz crisis inmobiliaria, el enfriamiento de la actividad fabril y servicios y el aumento de la presión fiscal para financiar la deuda local, continúan lastrando las previsiones

En Japón recorta sin previo aviso la cantidad de deuda pública que ofrecía comprar en una operación de compra regular. Redujo a 425.000 millones de yenes desde 475.000, en consonancia con la línea dura del Banco de Japón en los últimos días, donde algunos miembros del Consejo veían la posibilidad de que los tipos de interés subieran más deprisa de lo que esperan los mercados, sobre todo con el yen débil que aviva la inflación. Mientras cotiza a 155.87 USD/YEN, sin apenas cambios, más duro que un tractor a pedales.

Interesante la reacción de Tesla, subiendo más de un 3.73% en apertura, tras el rumor de que la administración Biden tiene intención de imponer un recargo del 100% a los vehículos eléctricos chinos. También planea imponer aranceles a los dispositivos médicos fabricados en China.
En Europa en los bonos soberanos asistimos a ligeros descensos de rentabilidades de manera lineal en 2pb tanto Italia, Alemania y España. Se estrecha T-note vs Bund ligeramente a 198 pb, pero con constantes correcciones.

Terminamos con las declaraciones de Jefferson de la Fed que sintetiza los acontecimientos macros. Asegura que la economía ha progresado mucho, la inflación ha retrocedido y el mercado laboral se ha mostrado muy resistente; asegurando que la inflación es todavía fuente de preocupación y que es importante buscar mas pruebas de su remisión. Abogando por mantener el tipo de interés oficial restrictivo, lo que enfría en parte las expectativas.