Mirabaud | Muchos economistas han estudiado la forma en que las variaciones del precio del petróleo afectan al precio de la gasolina. La opinión predominante es que la repercusión no es simétrica: la velocidad a la que fluctúan los precios de la gasolina depende del nivel de los precios de la gasolina en relación con los precios del petróleo:
varía más o menos rápidamente dependiendo de si el precio de la gasolina es alto o bajo en relación con el precio del petróleo.

La Fed de San Luis ha estudiado la cuestión en detalle en relación con los precios de los surtidores en Estados Unidos, pero las mismas observaciones pueden hacerse para Europa.

Tanto los observadores ocasionales como los del sector afirman que los precios de la gasolina se ajustan a los cambios en los precios del petróleo más rápidamente cuando éstos son relativamente bajos en comparación con el petróleo que cuando son relativamente altos en comparación con el petróleo.

Este impacto desigual puede observarse cuando los precios del petróleo suben después de haber permanecido estables durante algún tiempo: los precios de la gasolina suben rápidamente.

Por otro lado, cuando los precios del petróleo bajan tras permanecer estables durante algún tiempo, los precios de la gasolina descienden lentamente. En el sector del petróleo, este fenómeno se conoce como «cohetes y plumas».

d. ¿En qué medida influye el precio del petróleo en el precio de la gasolina?

El petróleo crudo, principal componente de la gasolina, representa casi el 70% del precio de la gasolina ordinaria en el surtidor. Por tanto, no es de extrañar que el precio del galón de gasolina al por menor siga una tendencia similar a la del precio del crudo, como se muestra a continuación.

e. ¿Cuánto subirá el precio del combustible si el barril de petróleo sube 10 dólares?

En su investigación, la Fed de Saint Louis estima que un aumento de 10 dólares en el precio del barril de petróleo está correlacionado con un aumento de unos 25 céntimos en el precio del galón de gasolina ajustado de impuestos y márgenes, que son (relativamente) constantes a lo largo del tiempo. Si la relación entre el precio ajustado de la gasolina y el precio del crudo se desvía demasiado de esta relación a largo plazo, los precios de la gasolina tenderán a ajustarse de nuevo a esta relación.

f. ¿A qué velocidad cambian los precios de los surtidores en relación con el petróleo?

Aunque los precios del petróleo y de la gasolina parecen moverse juntos, la velocidad a la que los cambios en el precio anterior (petróleo) afectan al precio posterior (gasolina) puede variar.

El proceso de ajuste que devuelve los 2 activos (gasolina y petróleo) a su relación a largo plazo dependerá de si los precios de la gasolina son superiores o inferiores a su relación a largo plazo con los precios del petróleo. Los economistas que han estudiado los precios de la gasolina han constatado en general que éstos se ajustan más rápidamente cuando son bajos en relación con los del petróleo que cuando son altos.

Según los estudios de los economistas Stanislav Radchenko y Dmitry Shapiro, los precios al por menor de la gasolina subieron un 0,52% en la primera semana de una subida prevista del 1% de los precios del petróleo, mientras que bajaron un 0,24% en la primera semana de una bajada prevista del 1% de los precios del petróleo.

g. ¿Por qué hay una transmisión asimétrica entre el precio del barril y el precio en el surtidor?

Hay tres factores principales que explican la transmisión asimétrica de los precios:

-Poder de los vendedores en el mercado: Los minoristas pueden aprovechar los cambios de precios para mantener un mayor beneficio global. Históricamente, los minoristas suben los precios de la gasolina cuando los precios del petróleo suben para mantener un margen constante. Sin embargo, cuando los precios bajan, los minoristas ajustan los precios a la baja más lentamente porque los consumidores ya están acostumbrados a precios más altos. Así pues, hay un aspecto económico (preservar los márgenes), pero también psicológico (los
consumidores se acostumbran rápidamente a los precios altos).

-Choques en la cadena de suministro: Las perturbaciones de la cadena de suministro, como el efecto de un huracán o un tifón en el refinado, también pueden afectar a la transmisión del precio del petróleo, ya que las refinerías pueden utilizar los precios para controlar sus existencias. Cuando escasea la gasolina, las refinerías pueden hacer frente a la escasez prevista subiendo los precios para reducir el consumo.

–El efecto estacional: Los precios de la gasolina varían según la estación del año.

En Estados Unidos, los precios de la gasolina suben en primavera, hasta el fin de semana de Memorial Day. A continuación, siguen altos durante todo el verano y, por lo general, vuelven a subir antes del fin de semana del Día del Trabajo, antes de volver a bajar en otoño. Por ejemplo, entre 1995 y 2014, los precios al por menor de la gasolina subieron, de media, un 0,4% (1 céntimo por galón) en las dos semanas previas al Memorial Day y un 1,6% (3 céntimos por galón) en las dos semanas previas al Labor Day. Además, la gasolina de verano es más cara de producir, por lo que los precios en primavera y verano, cuando se utilizan estos productos, serán naturalmente más altos.

–Los impuestos: La sensibilidad de los precios de la gasolina a los precios del petróleo puede variar de una ciudad a otra en función de la variación de los impuestos, que suponen una parte importante de la diferencia de los precios del petróleo. La oferta puede variar debido al coste del transporte de la gasolina desde la refinería hasta el punto de venta. La demanda puede variar en función de los desplazamientos al trabajo, la densidad de población de una ciudad, la calidad y el uso del transporte público, la población total y otros factores.

En resumen, aunque los precios del crudo se determinan en un mercado más o menos centralizado, los precios al por menor de la gasolina varían de una temporada a otra y de un lugar a otro, en función de la oferta, la demanda, las existencias, la normativa y, sobre todo, los impuestos. La composición de la gasolina también puede variar con el tiempo, de una temporada a otra y de un lugar a otro, en función de la normativa medioambiental y de las temperaturas medias en invierno y verano. En consecuencia, la sensibilidad de los precios de la gasolina a los del petróleo puede variar de una ciudad a otra y de una estación a otra.

h. ¿Por qué el precio en el surtidor es más bajo en Estados Unidos que en Europa? El precio del crudo y el coste de refinado son aproximadamente los mismos en todo el mundo. La diferencia viene de los impuestos, que son más bajos en Estados Unidos
que en Europa.