Morgan Stanley | China es un 53% de la oferta global de acero inoxidable y va a subir la producción en marzo un 25-30% MoM. Además vemos una desaceleración en la demanda global y un incremento en la volatilidad de los precios de las materias primas (por ejemplo el níquel) y problemas en las cadenas de suministro que van a impactar a los márgenes. Vemos el 1T 2022 como el pico de este ciclo de márgenes y por tanto revisamos […]

Renta 4 | Hemos mantenido una reunión con el equipo directivo de Acerinox (ACX) de la que destacamos los siguientes puntos:  Situación del mercado: comentaron que por el momento no se encuentran en el pico del ciclo y que las perspectivas y visibilidad son mayores que en ejercicios anteriores justificado en: 1) sectores relevantes que todavía están afectados por diferentes causas como automoción y Oil&Gas, 2) no se han iniciado los planes de estímulo económico ni en Europa ni en […]

Renta 4 | Momento único del sector apoyado en el mayor control a las importaciones se está traduciendo en: 1) Fuerte recuperación de la demanda tanto final (construcción, catering y electrodomésticos) como aparente (reconstrucción de inventarios por parte de los almacenistas). 2) Aumento de las producciones: el punto anterior unido a las menores importaciones ha provocado un fuerte aumento de las tasas de utilización de las plantas. 3) Niveles bajos de inventarios: a pesar del aumento de la producción, el […]

Morgan Stanley | Esperamos que Acerinox (ACX) publique una nueva mejora en los beneficios, con un Ebitda 4Q21 esperado de 315 millones de euros, impulsado principalmente por una mejora en el princing y de los envíos, mitigados ambos por unos costes más altos.  Además, esperamos una reducción de la Deuda Neta, hasta los 598 millones de euros (vs 764 M€ en el Q3). Respecto a la política de distribución, Acerinox ya ha anunciado retornos del exceso de capital en forma de […]