Morgan Stanley | La fase de transición del Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM) de la UE entra en vigor esta semana y exige a los exportadores a la UE de hierro, acero, aluminio, cemento, fertilizantes, electricidad e hidrógeno, que comiencen a reportar las emisiones de CO2 asociadas. CBAM se implantará gradualmente entre 2026-34. Si bien existen matices en los diferentes segmentos de productos, aquí nos centramos en las implicaciones del acero inoxidable y las acciones. El bull case de los analistas pasa […]

Morgan Stanley | Outokumpu (Overweight (OW)) y Acerinox (ACX) (OW, Top Pick) se encuentran muy bien posicionadas en el mercado americano para sacar partido las condiciones que ofrece vs el mercado Europeo, al ser los dos únicos productores domésticos de acero inox austenítico. El déficit de ~400ktpa que crece al 3% CAGR, las tarifas a la importación y un mantenimiento de precios base y spreads atractivos, están haciendo que ambas compañías tengan planes de aumentar su capacidad productiva. De hecho, […]

Intermoney | Acerinox (ACX) presentará sus resultados el próximo miércoles 26 de julio antes de la apertura de mercado. Estimamos unos ingresos de 1.906mn€, -25% vs 1T22 y +7% vs 1T23, por la caída de volúmenes y los peores precios, sobre todo en Europa. En la división de aleaciones de alto rendimiento esperamos un crecimiento de alrededor de un +6% en ventas, mientras que en la división de acero inoxidable esperamos que caigan alrededor de un -30%. El mercado americano sigue mostrando fortaleza en precio y demanda final, […]

Renta 4 | Acerinox (ACX) publicará los resultados del 2T23 el próximo 26 de julio antes de apertura de mercado (webcast 13:30 CET) en los que esperamos una ligera mejora de los resultados respecto a los registrados en el 1T23 (EBITDA 2T23e 235 mln eur vs. 226 mln eur 1T23), en línea con la guía dada por la compañía, gracias a la buena evolución de NAS y VDM que compensarán el peor comportamiento en Europa. Positivos resultados 2T23 esperados, pero que empiezan a reflejar […]

Morgan Stanley | La caída de la demanda en Europa está en sus peores momentos y sigue empeorando tras los últimos datos de PMI de principio de semana. En este entorno, el acero inoxidable está bajo nueva presión llevándose el spread de EU CRC (diferencial entre el precio del precio del acero y de las materias primas) al 1,489$/t. Este spread está por debajo de la media de 5 años y podría tener más caídas en el corto plazo. En […]