Bankinter | Nuestros analistas revisan estimaciones y valoración de la compañía tras los resultados del 3T23. Han revisado recomendación a Comprar (desde Neutral) y P. Obj:11,4€/acc. (desde 11,0€/acc. ant). Se valora positivamente: (1) la capacidad de generación de caja en un entorno de menor crecimiento, que está favoreciendo la contención de la DFN (estimamos 0,4x EBITDA dic-23); y (2) las positivas perspectivas en la división de Aleaciones Alto Rendimiento (21% del EBITDA).

La valoración por DFC, supone un EV/EBITDA implícito todavía conservador de 5,3x (vs media histórica en torno a 6x). A corto plazo, no se espera una mejora en EBITDA 4T vs el 3T 2023 (estacionalmente débil en EE.UU.; 50% de los ingresos) pero sí generación de caja adicional para finalizar el año con DFN inferior a dic-22. Los inventarios se han normalizado en EE.UU. y Europa, por lo que el aumento en la visibilidad de la demanda será el catalizador a medio plazo. Acerinox celebra un CMD a final de mes.