Marie Lassegnore (Crédit Mutuel Asset Management) | La demanda de inversiones ESG/sostenibles ha disminuido significativamente en comparación con 2020/2021 y es decepcionante. La UE tiene previsto adaptar la normativa y algunos participantes en el mercado esperan que esto revitalice la demanda Los activos sostenibles gestionados alcanzaron la cifra récord de 3,5 billones de dólares en el primer semestre del año, con un aumento interanual del 7,7%. Los activos gestionados sostenibles representan el 7% del total global1. Esto se debe tanto […]

George Brown (Schroders) | Dada la incertidumbre sobre dónde se sitúa el tipo de interés «neutro», nos preocupa que un ciclo agresivo de recortes de tipos pueda reavivar últimos coletazos inflacionistas. Cuando la Reserva Federal (Fed) inicia un ciclo de recortes de tipos con una reducción de 50 puntos básicos (pb), suele ser motivo de preocupación. Así lo hizo en enero de 2001 y septiembre de 2007, apenas tres o cuatro meses antes de que la economía estadounidense entrara en […]

Jeffrey Cleveland (Payden & Rygel) | El sistema del dólar tiene más en común con la biología evolutiva que con el diseño arquitectónico: creció orgánicamente. Durante gran parte de su historia temprana, EEUU seguía un patrón bimetálico (vinculado al oro y la plata), y se rehuía el papel moneda. El pánico de 1907 llevó al Congreso a crear la Reserva Federal (Fed). Posteriormente, la Fed emitió “billetes de la Reserva Federal”, concedió préstamos a los bancos cuando se agotó la […]

Paolo Zanghieri (Generali AM) | Llegó el día de las elecciones presidenciales en EEUU y el resultado sigue siendo una moneda al aire. Lo que más importa, especialmente para la política fiscal, es si el nuevo presidente contará con el respaldo del Congreso: también en el caso de que la incertidumbre sea extrema. Una barrida republicana parece bastante probable si gana Trump, una demócrata mucho menos en caso de Harris. Dadas las ajustadas encuestas en los principales estados indecisos, no […]

François Rimeu (Crédit Mutuel Asset Management) | La Reserva Federal estadounidense (Fed) celebrará su próxima reunión de política monetaria marcada por las elecciones. El anuncio de un recorte de tipos de 25 puntos básicos (pb) parece casi seguro. A continuación, lo que esperamos: Sin sorpresas, se espera que la Fed anuncie esta semana un recorte de tipos de 25 puntos básicos, del 4,75-5% al 4,5-4,75%. Este recorte se da casi por descontado por los mercados. Aunque se conozca el resultado […]

George Brown (Schroders) | Los defensores de los recortes fiscales argumentan que ayudan a estimular el crecimiento económico, pero el coste de prorrogar los recortes de 2017 podría aumentar significativamente la ya significativa deuda pública estadounidense. El destino de los grandes recortes fiscales que llegaron cuando Donald Trump residía en la Casa Blanca pende ahora de las próximas elecciones presidenciales y del Congreso de Estados Unidos. La Ley de Recortes y Empleos Fiscales de 2017 (TCJA, por sus siglas en […]

Frank Härtel (J. Safra Sarasin Sustainable AM) | Nadie quiere invertir en los momentos álgidos del mercado de renta variable. Pero ¿es el mal timing relevante a largo plazo? ¿Cómo se compara con la renta fija? Los mercados de renta variable han alcanzado repetidamente nuevos máximos este año y las valoraciones son actualmente muy exigentes. La subida de los tipos de interés de los últimos años parece haber llegado a su fin; muchos de los principales bancos centrales están volviendo […]

Guillaume Tresca ( Generali AM) | Dado el riesgo a la baja para la actividad, revisamos nuestro crecimiento del PIB al 4,8% desde el 5,0% en 2024. De hecho, los últimos datos de actividad han sido débiles, ya que el sector de la vivienda sigue siendo un lastre para la economía y no se aprecia ninguna mejora. Las ventas de viviendas nuevas y los precios han seguido bajando, mientras que la inversión, lastrada por el sector de la construcción, se […]

Thomas Gillet (Scope Ratings) | Rebajamos la calificación crediticia de emisor a largo plazo y de deuda senior no garantizada en moneda local y extranjera de Francia a AA-, desde AA. No obstante, ha revisado al alza la perspectiva a estable, desde negativa. Scope tomó esta decisión el viernes ante el persistente deterioro de las finanzas públicas y las difíciles perspectivas políticas. El liderazgo europeo, la resistencia económica, el favorable perfil de la deuda, el excelente acceso a los mercados […]