John Butler (Wellington Management) | En las últimas décadas, seguir las acciones de los bancos centrales ha sido una estrategia de inversión rentable. Por eso, en la actualidad existe toda una comunidad de personas dedicadas a analizar cada palabra que pronuncian los bancos centrales. Su único objetivo es obtener una ventaja en la siguiente decisión que tomen, en lugar de tratar de entender el entorno general en el que operan. No obstante, creo que esta estrategia puede haber llegado a […]

Enrique Marazuela para la revista Gestores | “La inteligencia artificial va a ser muy disruptiva y tendrá una honda huella de destrucción porque se va a comportar no como un tornado, que suele afectar a una única vertical de la actividad económica, sino como un tsunami, porque rara será la vertical que quede indemne”. No parece necesario fundamentar que con la inteligencia artificial estamos ante una nueva revolución industrial. Lo bueno de ella es que a la luz de lo […]

Eiko Sievert y Elena Klare (Scope Ratings) | Alemania se enfrenta a graves retos demográficos con mayores presiones estructurales que otras economías avanzadas. Las reformas del mercado laboral y de las pensiones son esenciales, pero la fragmentación política amenaza con erosionar la competitividad del país. Se espera que estas debilidades estructurales adquieran mayor relevancia en los próximos años, a medida que el riesgo de bloqueo político agrave otras presiones sobre la competitividad económica de Alemania. De hecho, Alemania se encuentra […]

Kerstin Hottner, Andrea Gentilini (Vontobel) | Para muchos inversores en multiactivos, el oro ha sido un activo constante en sus carteras. Y con razón: el oro tiene muchas características beneficiosas, como añadir diversificación a las carteras de los inversores y proporcionar una cobertura frente a las crisis mundiales. Sin embargo, el oro también puede tener sus advertencias: en contra de lo que suele pensarse, no sirve como cobertura contra la inflación. Sostenemos que los inversores en activos múltiples deberían ir […]

Mali Chivakul / Wolf von Rotberg (J. Safra Sarasin Sustainable AM) | Los últimos datos macroeconómicos siguen indicando un debilitamiento del crecimiento. A pesar del aumento de la emisión de deuda pública, el impulso crediticio sigue siendo negativo, lo que no augura nada bueno para la renta variable china. La debilidad de la demanda interna sigue presionando a la baja los precios. Es probable que China no alcance su objetivo de crecimiento del 5% este año, pero la tolerancia de […]

Florian Späte (Generali AM) | Aunque los activos de riesgo han superado en gran medida las turbulencias de los mercados de principios de agosto, los rendimientos de la deuda pública siguen en niveles mucho más bajos. Creemos que el pesimismo económico y el optimismo inflacionista que esperan actualmente los mercados son exagerados y, por tanto, prevemos que los rendimientos suban algo a corto plazo. A medio plazo, sin embargo, es probable que se reanude una tendencia a la baja moderada, […]

Benjamin Melman (Edmond de Rothschild AM) | Las valoraciones de los activos de riesgo (primas de riesgo de las acciones, diferenciales de crédito) no son en general atractivas. El entorno económico se está ralentizando en la mayoría de los países del G20 (aterrizaje suave), con dos eslabones más débiles: Alemania, que se enfrenta a una crisis económica que combina problemas cíclicos y estructurales con una contracción de la demanda interna, y China, donde la economía sigue siendo más débil de […]

Felipe Villarroel (TwentyFour AM -Vontobel) | Se acabó la incertidumbre con respecto a la FED y en su reunión del miércoles recortó los tipos en 50 puntos básicos (pb). Como mencionamos recientemente, lo más importante de esta reunión sería su revisión de la economía. El objetivo de relajar la política monetaria podría haberse logrado con un recorte de 25 puntos básicos y un mensaje muy pesimista, o con un recorte de 50 puntos básicos, destacando al mismo tiempo la fortaleza […]