Banco Sabadell | Aunque desde nuestro anterior informe el entorno macroeconómico y de tipos de interés ha empeorado el impacto en nuestro P.O. no es significativo (-9% hasta 8,78 euros/acc.) Seguimos viendo mucho valor oculto en la acción, que cotiza muy lejos de lo que sugiere la suma de los distintos activos de la compañía. Solamente la posición de caja neta a marzo’23 (ex provisiones) equivale al 59% de la capitalización bursátil. La razón de este descuento (del -57%) podría deberse a su baja liquidez, a la estructura de holding (donde dos familias controlan la compañía), a la falta de encaje estratégico de algunos de los activos y a la limitada visibilidad sobre el plan de inversiones.