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Jueves, 20 de junio de 2019

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Publicado en BOLSAS INTERNACIONALES Viernes, 01 de marzo de 2019 00:00

Las ventas de H&M no mejoran, el consenso exagera: Infraponderar

Morgan Stanley | En 2018 han persistido los problemas estructurales de la compañía y el consenso ha realizado la mayor revisión a la baja de estimaciones desde 1980 (-32%). En este contexto, ciertos inversores han considerado la posibilidad de una mejora parcial en 2019.

 

 

Sin embargo, de acuerdo a nuestros analistas, el ratio de Ebit por metro cuadrado de las tiendas de H&M ha caído de forma constante desde hace más de una década, tendencia que de persistir provocaría una pérdida operativa en 2020.

 

Es cierto que la propuesta de valor ha mejorado recientemente pero las ventas siguen sin repuntar y creemos que las estimaciones del consenso son excesivamente elevadas.

 

Por tanto, hasta no ver una mayor ejecución o signos de mejora, nos mantenemos cautos y reiteramos Underweight.

 

 

 

H&M, Underweight, 100 a 75 coronas suecas.  

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