Morgan Stanley | Creemos que el cuarto trimestre de 2020 será un “reality check” por el lado de provisiones y NII con potencial de reducción de estimaciones, especialmente en ABN y ING. El upside a nuestros precios objetivos es ahora más limitado. Una vez que las expectativas estén reseteadas, prevemos que el rally se reanudará por la retirada de medidas de distanciamiento social y la mejora en la calidad de los activos.

BNP sigue siendo el top pick y este jueves bajamos recomendación a ABN a UW debido a las mandíbulas operativas negativas en el corto plazo (menores ingresos YoY y mayores costes) y al elevado nivel de provisiones.

BANCOS FRANCESES Y BENELUX

ABN AMRO, DE EQUAL A UNDERWEIGHT, €9

BNP Paribas, OVERWEIGHT, de €53 a €57

Credit Agricole, OVERWEIGHT, de €11.70 a €12.50

KBC Group, OVERWEIGHT, de €67 a €71

Societe Generale, EQUAL-WEIGHT, DE €18 a €18.30

ING, EQUAL-WEIGHT, DE €9 a €8.80