Las ventas de HelloFresh baten un nuevo récord con ingresos de 5.993M€ (+59% anual), pero el BNA pierde un -32% y se sitúa en 1,48 M€

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Bankinter | Las ventas de 2021 baten un nuevo récord y el Grupo consigue su segundo año consecutivo con beneficios. Pero márgenes lastrados por inflación. Principales cifras 2021 comparadas con el consenso de Bloomberg y publicadas ayer: Las ventas alcanzan 5.993M€ (+59% a/a) vs 5.967M€ esperado; EBITDA comparable 528M€ (+4,4% a/a) vs 529M€ esperado; Margen EBITDA 8,8% (-4,7 p.p.) vs 8,9% esperado; BPA 1,48M€ (-32% a/a) vs 1,65M€ esperado.

Opinión del equipo de análisis: Resultados positivos porque las ventas baten expectativas y marcan otro récord histórico para la Compañía (a pesar de comparar con el año 2020 que fue especialmente bueno para las ventas de compañías de alimentación delivery). También consideramos una buena señal que los usuarios activos aumentan un +37% a/a en el 4T21 y el número de pedidos aumenta +58% a/a en el año. Esto es positivo porque indica que (i) la retención de clientes recurrentes es elevada y (ii) el aumento de las ventas del Grupo no viene por aumentos de precios, sino por demanda elevada. Por el lado negativo, sus márgenes están penalizados con -4,7 p.p. por el aumento de costes de alimentos frescos y transportes (normal y esperado en este contexto inflacionista) y costes de producción elevados porque el Grupo todavía está ampliando capacidad productiva e implica costes ociosos temporalmente. El BPA se contrae un -32% a/a derivado de los costes comentados y otros gastos por impuestos diferidos más elevados de lo habitual. Estos resultados están dentro de los objetivos marcados por el Grupo en 2021 y la Compañía se marca un nuevo objetivo de crecimiento en 2022 de +20%/+26% a/a en ventas y +5% a/a aprox. en EBITDA (presionado todavía por costes e inflación elevada).