Bankinter | La agencia de calificación destaca los esfuerzos realizados por Deutsche Bank (DB) para recortar costes y mejorar en rentabilidad/ROE. Moody ́s considera que Deutsche Bank está bien posicionado para afrontar la crisis gracias a la gestión realizada del balance (base sólida de depósitos y riesgo de crédito contenido).

Opinión del equipo de análisis de Bankinter:

Es una buena noticia, especialmente para los bonos, que se han visto negativamente afectados por un aumento del riesgo percibido hacia el sector y el deterioro de las métricas de gestión de Credit Suisse. Las cifras de DB avanzan en la buena dirección (BNA: 1.046 M€ en 2T 2022; +51,0%), la ratio de eficiencia (costes/ingresos) mejora a pesar de la Inflación (73,2%; -6,9 pp vs 2T 2021), la rentabilidad/RoTE ronda el 8% (7,9% vs 8,1% en 1T 2022) y el equipo gestor mantiene sin cambios los objetivos financieros (guidance para 2022 & estrategia 2025).

Valoramos positivamente la evolución de las métricas de gestión pero mantenemos recomendación de Neutral porque: (1) el negocio de banca de inversión atraviesa un momento delicado (frenazo en salidas a bolsa, M&A y financiación vía bonos) y (2) la rentabilidad/ROE evoluciona positivamente, pero se mantiene en niveles inferiores a la banca americana.

DEUTSCHE BANK (Neutral; Cierre: 7,78€; Var. Día: +0,1%; Var.2022: -29,3%).