Morgan Stanley | La caída de cifra de capex del grupo, de €7.7bn (2021a, 18% ventas) a €6.6bn (2025e, 15%), llevaría el FCF de la compañía a crecer a ritmo de +10% entre 2022a y 2027e, según Emmet Kelly, de acuerdo con la fuerte correlación histórica (12y) entre FCF y el precio de la acción, esta mejora en FCF supondría una mejora en retorno para el accionista hasta 2028. Además estima un crecimiento de EBITDAaL de +2.2% para 2023-25e en el grupo, gracias a la vuelta a la rentabilidad positiva de Orange Spain (aumento de precios) y mejora en su cartera de emergentes. Por otro lado, Orange estaría expuesta a los catalizadores sectoriales que el equipo de analistas destaca para los próximos meses. La valoración en el modelo SOTP que usa Emmet aumenta un 12%, elevando así el Precio Objetivo hasta 14 euros/acción.

ORANGE, de Equalweioght (12.50 eur/acc) a Overweight (14 eur/acc)