Morgan Stanley | Revisamos al alza nuestras estimaciones de ventas, EBITDA y EPS FY22 (+8%, +34% y +91%  respectivamente) tras la batida de expectativas de los resultados de la 1H y sobre todo por el guidance que han dado (+2-2.1bn GBP de ingresos).

Destaca su parecido (cada vez mayor) a Compass (Top Pick del sector), ya que, SSP es también una compañía sólida que se beneficia de un buen momentum de obtención de contratos y de una mejor cuota de retención vs precovid, cuenta con márgenes sólidos (22% en la 1H y guidance de 25% – 30%) y una estructura de balance más fuerte vs precovid. La principal diferencia es la valoración, mientras que SSP cotiza a 14x P/E 2023 (bien por debajo del P/E 23x antes del covid), Compass ya ha experimentado un rerating (actualmente cotiza a 19x vs 21x P/E precovid).

Nuestro Precio Objetivo implica un 40% de upside desde niveles actuales.

SSP, Overweight, Precio Objetivo 340 libras.