Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

Shell, top pick tras el CMD: crecimiento de FCF por acción de >10% a 2030, recortes de capex y aumento de el 50% CFFO en buybacks

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Shell- empleados

Morgan Stanley | Martijn Rats mantiene Shell como su top pick tras el CMD de la compañía, durante el que se ofreció guidance de crecimiento de FCF por acción de >10% a 2030, mantenimiento del plan de ahorro de costes, recortes de capex y aumento hasta del 40-50% CFFO en buybacks (por encima del 30-40% que había mantenido los últimos 2 años). Además Martijn destaca que Shell confirmaba su dirección estratégica, manteniéndose como el mayor negocio de LNG global, un […]

Enel, una de las eléctricas favoritas: crecimiento redes, avances en descarbonización y valoración atractiva

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Sede Enel

Bankinter | Crecimiento en redes, avances en descarbonización y valoración atractiva. Uno de nuestros valores favoritos en el sector eléctrico. Bate ligeramente las estimaciones de resultados en 2024 y mantiene los objetivos de su Plan Estratégico 2027 anunciados en noviembre. El Plan Estratégico contempla alcanzar un BNA en 2027 de entre 7.100M€ y 7.500M€, lo que representa un crecimiento medio anual de entre +0% y +2% en 2024-27. Los motores serán las inversiones en redes y renovables y los ahorros […]

EDP y EDP Renovables necesitan planes robustos para 2025 o mejorar el sentimiento hacia la renovables en EEUU

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Logo de EPD

Morgan Stanley | Nuestro analista Arthur Sitbon repasa la valoración del grupo y reitera su convicción en que el mercado ha sobrevendido EDP Renovables (Overweight) en base a la preocupación sobre el futuro de las renovables en EEUU, vista la valoración asignada a proyectos con generación de caja. Al respecto de EDP, Sitbon mantiene su Equalweight, a pesar de plantear planes de estabilización de su nivel de deuda a 2026, con el objetivo de mantener su rating crediticio. Estaremos atentos […]

Se recortan estimaciones de Richemont hasta marzo por una débil demanda en EEUU y China, pero la compañía prevé un impacto divisa positivo del +8% anual

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richemont_edificio

Morgan Stanley | Tal y como hizo la semana pasada con LVMH y con Hermes, nuestro analista Edouard Aubin recorta las estimaciones de Richemont por la debilidad en la demanda en EEUU y las expectativas más negativas en China de cara a los resultados de final de marzo. Por otro lado, la compañía está esperando un impacto divisa positivo de +8% año contra año. Adicionalmente, el experto espera un aumento de precios en Van Cleef y en Cartier. En líneas […]

La valoración de National Grid, desconectada de la oportunidad de crecimiento en redes eléctricas: Overweight, P. O. 1.225 libras

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Estación de National Grid

Morgan Stanley | Sarah Lester ve una desconexión en valoración para la compañía, dada la oportunidad de crecimiento en redes eléctricas. Sarah modela la valoración en base a 11x PE cal26e vs la media europea de pares en 14x y 17x en US… en base al RAB, la compañía cotiza por debajo de su media 7y EV/RAB, a pesar de esperar un crecimiento de 10% CAGR a 2030s. Las estimaciones de Sarah en EPS hasta 2029 ya están un +2% […]

El producto final de aluminio no crecerá en 2025, pero sí la materia prima barata como la bauxita y alumina ; Alcoa, Norsk Hydro, Hongqiao y Chalco, top picks

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Aluminio

Morgan Stanley | Nuestra analista Rachel Zhang cree que los productores de aluminio van a ver una expansión de márgenes en 2025, dado que el mercado estará más tensionado. Según Zhang, el output de aluminio no va a aumentar, pero el suministro de materia prima barata como la bauxita y alumina sí va a aumentar. Tras los problemas de producción en 2024, el pipeline de suministro ha visto un aumento fuerte para este año. La experta estima que habrá su […]

Compañías europeas de Defensa: el re-rating solo ha situado la valoración en niveles más razonables, todavía queda potencial

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Sede de la OTAN

Morgan Stanley | Ross Law (analista) reconoce el re-rating que ha tenido el sector (a 20x P/E 2027 FY3, por encima de la media pre-invasión a largo plazo de 12x) sobre la base de unas expectativas de aumento del gasto en Defensa. Sin embargo, señala que ese re-rating simplemente ha situado la valoración en niveles más razonables para el outlook de crecimiento en earnings (que aún sigue basado en el 2% del PIB). Y dado el potencial de aumento del […]

Vonovia tiene más que descontada su reducción del NAV al cotizar con un descuento todavía superior al 40%

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Vonovia_fachada_edificio

Bankinter | Resultados 2024 y guías para 2025 en línea con lo esperado. NAV -3% hasta 45,2€/acción. El EBITDA crece +2% hasta 2.584M€ en 2024 vs 2.577M€ estimado. Además, el Flujo de Caja (AFFO) se incrementa +34,3% hasta 1.901M€ en 2024 vs 2.577M€ estimado. Ha superado el objetivo de venta de activos de 3.000M€ previstos para el año, lo que ha permitido reducir el LTV hasta 45,8% (vs 47,3% anterior), aproximándose al objetivo de 40-45%. Las guías para 2025 apuntan […]

Las medidas europeas para proteger el mercado del aluminio frente a los aranceles impuestos por EEUU favorecería a Norsk Hydro

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Norsk Hydro

Morgan Stanley | Según el FT, la UE estaría planteando medidas de salvaguarda para el mercado del aluminio, en línea con las que se aplican en acero desde 2018, como respuesta a los aranceles impuestos por EEUU. Esto añadiría mayor protección al mercado doméstico, añadiéndose sobre el CBAM (que entraría gradualmente en vigor en 2026). Según Ioannis Masvoulas (analista), esta medida anti-dumping será efectiva en función de (1) las cuotas acordadas y (2) potenciales excepciones a países emergentes. Ioannis cree […]

El margen de Porsche permanecerá pegado a la parte baja del rango: Vender, P. O. de 68,5 a 55,8 eur/acc

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Bankinter | El 4T2024 resulta menos débil de lo esperado. Los volúmenes consiguen avanzar en el trimestre (+11%) pese a la fuerte caída en China (-27%). La parte negativa es el retroceso en el margen EBIT penalizado por la guerra de precios en China y una elevada base de costes fijos. Tras esta evolución, la Compañía reduce el objetivo para el margen EBIT a medio plazo hasta 15%/17% desde 17%/19% anterior. Con ello indica que esta pérdida de eficiencia no […]