Morgan Stanley | Adahna Ekoku repasa los principales debates que rodean a la compañía y a su visión Overweight (OW). Empezando por la intención del mantenimiento de la transición hacia el acero verde (vía EAF) en Europa, tras los anuncios de retraso de proyectos de Arcelor, la estimación conservadora de Adana indica que habrá ~24mtpa de capacidad entrando al sistema en 2030, algo positivo para Befesa. La nota también repasa la capacidad de crecimiento del negocio de residuos de acero […]

Morgan Stanley | Lee Simpson espera que ASML presente un fuerte libro de pedidos en el 2Q (>4bn EUR), debido a la potencial demanda de China (que subirá su peso en el mix de mid-20s% a high-20s%) y el resurgimiento de TSMC. Sin embargo, ve un crecimiento limitado en el medio/largo plazo debido al débil aumento en el número de sistemas de litografía EUV (ultravioleta extrema), lo que afecta a las estimaciones y a la valoración. Por ello mantiene la recomendación de Equalweight […]

Deutsche Bank | Espera otro trimestre de crecimiento de dos dígitos; Precio Objetivo 164 euros a 167 euros. Último cierre 146,30 euros, Comprar. Benjamin Goy: Gracias a los fuertes volúmenes de abril y parcialmente de mayo, así como a las iniciativas de crecimiento, estimamos que el 2T25 será otro trimestre con un crecimiento orgánico de dos dígitos de los ingresos de Euronext. De este modo, el grupo debería mantenerse muy por delante de sus previsiones a medio plazo. El buen […]

Morgan Stanley | Después del spin off de Amrize, Cedar Ekblom sube la compañía a Overweight (OW), con estimaciones de crecimiento de EBIT de 8% CAGR 2025-30. Cedar destaca la capacidad de generación de caja (conversión de FCF desde EBITDA de un 57% en 2024), para la que el Management mantiene un objetivo de >50% a 2030. Cedar estima un FCF/EBITDA de 56% de media durante 2026-28, por encima de sus pares Heidelberg, Buzzi, Cemex o Vicat. Esta gestión de la […]

Morgan Stanley | Los analistas de Cap. Goods y Defensa, comparan las dos compañías que mejor lo han hecho este año en Europa: Rheinmetall y Siemens Energy.  1) Cto. Ingresos y EBIT: Dicho esto, ven más potencial de crecimiento de ingresos en RHM para 2030, mientras que el crecimiento a futuro del EBIT de ENR depende más de la expansión en márgenes (lo que incluye la recuperación de la división eólica). No obstante, ven un importante potencial de revisiones al alza por parte del consenso en ambos […]

Morgan Stanley | Giulia Miotto (analista) incorpora las nuevas propuestas de capital en su modelo, y como consecuencia, recorta su estimación de buybacks a $3b de 2026 en adelante. También incorpora el guidance proporcionado, y eso le lleva a revisar a la baja su estimación BPA 2025-28 en un -5% de media. Y aunque Giulia ve potencial de aplicar varias medidas para mitigar el impacto, advierte que la incertidumbre y las presiones de capital seguirán afectando negativamente al precio de […]