Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

La tensión arancelaria y la pérdida de tracción de las ventas de eléctricos (8% del total de las ventas) suponen un riesgo relevante para Volkswagen: Vender

Consenso del Mercado
Fábrica-Volkswagen

Bankinter | El 4T 2024 muestra una evolución débil, pero ligeramente mejor de lo estimado. Los volúmenes caen (-0,8% a/a) penalizados por la débil evolución en China (- 8%). El margen EBIT estrecha hasta 7,0% (desde 7,2% en el 4T 2023) y la caída del resultado financiero provoca un retroceso fuerte (-30%) en el beneficio. Las guías para 2025 son conservadoras y anticipan un año complicado para el sector. Nuestra opinión sobre el valor sigue siendo negativa. Más allá de […]

Tres escenarios ante los resultados de RWE: recorte de capex y recompra, mantenimiento del plan de capex o anunciar una revisión y programar un CMD

Consenso del Mercado
Sede RWE

Morgan Stanley | Rob Pulleyn repasa las posibilidades en cuanto a la asignación de capital entre capex y distribución a inversores, dado que la preferencia de mercado se mantiene en la distribución en dividendos/buybacks. RWE mantiene un ratio de 2x capex/mkt cap y protagoniza el debate, ya que el Management tiene flexibilidad, dados los potenciales farmsdowns en offshore y un balance fuerte, con apalancamiento deuda neta/EBITDA de 2x. El día 20 de marzo, RWE presenta resultados y podríamos salir de dudas… […]

Euronext, nuevo Top Pick del sector: Overweight, P. O. de 136,80 a 147,20 eur/acc

Consenso del Mercado
Euronext

Morgan Stanley | Bruce Hamilton convierte a Euronext en su nuevo Top Pick del sector, reemplazando a CVC (sigue siendo OW). La incertidumbre geopolítica y de aranceles está afectando a la actividad de M&A YTD, afectando al segmento de Private Equity y a CVC. Los Exchanges y las plataformas están mejor posicionadas en este entorno. Bruce sube estimaciones de BPA en un 1-2% en Euronext por la fortaleza del negocio transaccional (Feb +32% cash equity, renta fija +63% MTS cash, […]

Se reitera Overweight en Siemens, y se eleva P.O. a 250 € desde 240 €, pero tras el re-rating del 20% en diciembre deja de ser Top Pick

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siemens_edificio

Morgan Stanley | Nuestro analista Max Yates . Siemens ha tenido un buen comienzo de año (cotizada en Alemania, inflexión en los pedidos de DI, opcionalidad en su portfolio), pero las estimaciones EBIT del consenso no se han movido prácticamente desde diciembre, dando lugar a un re-rating del 20%. Como consecuencia, el experto cree que en absoluto, la valoración es menos atractiva (FCF yield del 4.7% 2026), pero le sigue gustando Siemens en relativo: ve mayor crecimiento EBIT que en […]

Carrefour: bajan estimaciones de BPA en un -25% por mayor debilidad en los beneficios europeos y más competencia en Francia

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Hipermercado Carrefour

Morgan Stanley | Han pasado ya dos años desde el último día del inversor de la compañía cuando Carrefour lanzó su plan estratégico. Nuestra analista Izabel Dobreva baja estimaciones de BPA en un -25% por una combinación de mayor debilidad en los beneficios europeos y aumento de competencia en Francia con mayor presión en los retornos a los accionistas. En base a los FLF y los márgenes, hay muy poco que pueda justificar un re-rating desde aquí a pesar de […]

Broadcom, uno de los valores mejor posicionado para beneficiarse del futuro crecimiento de la inteligencia artificial

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broadcom

Bankinter | Resultados y guías para el próximo trimestre mejores de lo esperado. Las acciones suben en el mercado fuera de hora +13%. Cifras principales comparadas con el consenso de mercado: Ingresos 14.916M$ (+25%) frente a 14.615M$ esperado; Margen EBITDA 68% frente a 65,9% esperado; BNA 7.823M$ (+49%) frente a 7.366M€ esperado. Por segmentos, los ingresos del negocio de Semiconductores quedan por encima de lo esperado (8.212M$ vs 8.152M$ esp) y también las cifras de Infraestructuras de Software (6.704M$ vs 6.476M$). Broadcom […]

Los 500 Bn € para infraestructuras en Alemania podría suponer un 10% de mayor gasto en construcción en Alemania en los próximos 10 años

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Alemania Reichstag

Morgan Stanley | Nuestra analista Cedar Ekblom estima que los 500 Bn € de gasto en infraestructura en los próximos 10 años podría suponer un 10% de mayor gasto en construcción en Alemania y más del 20% de gasto en verticales de construcción de no-residencial y civil (en este último caso, podríamos ver una recuperación hacia niveles de los 90s). El gasto en carreteras/infraestructura ferroviaria se beneficiaría, mientras que los valores de cemento/productos derivados sería los primeros ganadores. Buzzi (18% […]

AzkoNobel podría plantearse vender Latam y ofrecer una valoración de hasta 1,2-2,7 Bn€

Consenso del Mercado
akzonobel-Amsterdam

Morgan Stanley | Tom Wrigglesworth repasa la valoración de la compañía, haciendo mark to market de su división de pintura decorativa en Latam, tras reportar resultados y ver otras valoraciones comparables (venta del negocio de pinturas de BASF Brasil). Tom cree que Akzo podría plantearse vender Latam, en el mismo espíritu que sus divisiones en el sudeste asiático, y ofrecer una valoración de hasta 1.2-2.7bn EUR (blue sky valuation usando el múltipli del deal ente BASF y Sherwin Williwams – EV/EBITDA […]

El margen Ebit de coches de Mercedes Benz se moverá en el 6-7%, lejos de los niveles anteriores: Vender, P. O. 56,9 eur/acc

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Logo Grupo Mercedes-Benz

Bankinter | Las cifras del 4T confirman la fuerte pérdida de tracción durante el año. Preocupa especialmente el retroceso de márgenes. En el segmento coches (Mercedes- Benz Cars) el margen EBIT se comprime hasta 7,0% vs. 10,0% estimado y 9,8% en 4T 2023. A futuro, las guías para 2025 son flojas, pese a la estrategia de recorte de costes (-10% hasta 2027) anunciada para ganar eficiencia. Anticipan un EBIT y generación de flujo de caja en el negocio industrial “significativamente inferior” […]

Ryanair gana 149 M€ en el 4T24, superando ampliamente previsiones, pero se avanzan pérdidas netas de 330 M€ para el 1T25

Consenso del Mercado
Aviones de Ryanair

Deutsche Bank | Como detallamos en nuestra nota del 27 de enero, Ryanair obtuvo un beneficio neto en el trimestre de diciembre que, con 149 millones de euros, superó ampliamente nuestras previsiones (DBe 9 millones de euros). Extrapolando este resultado a todo el año, y manteniendo sin cambios nuestra estimación de pérdida neta para el trimestre de marzo en unos 330 millones de euros, nuestra previsión revisada de beneficio neto para el ejercicio fiscal 25 aumenta un 9%, de 1.470 […]