Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

Danone inaugura su nuevo centro de innovación en París con el que esperan recuperar un margen ebit de doble dígito

Consenso
Danone_Fábrica

Morgan Stanley | Ayer nuestro equipo de analistas estuvo en la presentación de la inauguración el nuevo centro de innovación de Danone en París. Entre los mensajes que dio la compañía cabe destacar: (i) que esperan que los márgenes en EDP vuelvan a ser de doble dígito (desde el margen ebit actual de 8,5%). (ii) en la división de SN se espera crecimiento gracias a la eficacia de sus productos y el apoyo de crecimiento por la demografía 8envejecimiento de […]

TUI está barata (7x P/E FY24 y a 3x EV/EBITDA) y los motivos de cautela están en precio: de Under a Equalweight

Consenso
Touroperador TUI

Morgan Stanley | Jamie Rollo (analista) neutraliza el corto en TUI sobre la base de la ampliación de capital y los recientes resultados del 2Q (que le llevaron a revisar al alza sus estimaciones FY23). Además añade que ve riesgo de más revisiones positivas de las estimaciones y que la compañía esta barata: cotiza a 7x P/E FY24 y a 3x EV/EBITDA cuando su media de 5Y prepandemia es 12x P/E y 6x EV/EBITDA. A largo plazo, Jaime sigue viendo […]

Un 80% de los bancos europeos baten expectativas en beneficio antes de impuestos, un +35% anual y un +4% trimestral

Consenso
Sector-Bancario

Morgan Stanley | Este ha sido otro trimestre en el que los bancos han vuelto a publicar unos resultados excelentes. Un 80% de los bancos han batido en términos de PBT, subiendo un +35% año contra año y un +4% trimestre contra trimestre, con batida también en capital 830pbs mejor) y sin signos de deterioro en la calidad de los activos (las provisiones han estado un -26% por debajo de nuestras expectativas y el coste del riesgo sigue siendo conservador […]

Royal Caribbean, el valor del sector que mejores resultados ha publicado: Equalweight, P. O. de 60 a 70 $/acc

Consenso

Morgan Stanley | Jamie Rollo (analista) señala que abril ha sido un mes mixto en términos de demanda: algunos de los agentes encuestados han afirmado tener una demanda por encima de la de 2019, otros por el contrario advierten de una demanda por debajo de los niveles prepandemia, y otros han mencionado el debilitamiento de la demanda de cruceros de lujo, segmento el cual ha outperformado desde el Covid. Sin embargo, en términos de precios, el sector refleja más estabilidad: […]

Unicredit, posicionado para superar a sus homólogos gracias al reforzado balance y el impulso de la subida de tipos

Consenso
Edificio_UniCredit_Bank

Santander Corporate & Investment | UniCredit (Baa1 n, BBB e, BBB e) publicó esta semana los resultados del 1T23, con un beneficio trimestral de €2,06mm, muy por encima de las estimaciones del consenso recopiladas por el banco (€1,3mm), tras €1,61mm en el 4T22 (después del ajuste de reversión de €900mn en activos fiscales diferidos procedentes de la aplicación de pérdidas por una prueba de sostenibilidad) y los €274mn del 1T22. Los activos problemáticos se han mantenido relativamente estables trimestre a trimestre, […]

Con las disrupciones de fabricación superadas y los inventarios equilibrándose, los beneficios del sector auto empezarán a bajar. Stellantis, top pick

Consenso del Mercado
Stellantis_cadena_montaje

Morgan Stanley | El sector de autos está en un periodo de “over earning” en el cual los beneficios están artificialmente altos por los problemas de cadena de producción que han sufrido post covid. Ahora que las disrupciones de fabricación han pasado y que los inventarios se están normalizando, los beneficios empezarán a descender. A esto hay que unirle que en China hay una guerra de precios en estos momentos que podría contagiarse al resto. El sector dde autos no […]

Motivos para vender el sector Autos: señales que anticipan una caída en el precio de los coches

Consenso
coches_aparcamiento

Morgan Stanley | La visión de los analistas sobre el sector Autos es negativa dado el previsible deterioro de márgenes una vez se normalicen las cadenas de suministro. A pesar de ello, el sector sigue cotizando con márgenes EBIT en máximos, mientras la base de cortos es todavía la mitad de lo visto en 4Q22 (2.8% FF). El movimiento implícito en sus opciones es de 2.6% vs el movimiento medio realizado de 2016 de 3.2%. La semana pasada Tesla recortó el precio de su Model Y y en el Model 3 en Europa […]

Sector Energía: se espera que este sea el tercer trimestre que publica peor de lo esperado. Preferencia por BP y TotalEnergies

Consenso
Estación de servicio de British Petroleum

Morgan Stanley | Nuestro economista especializado en el sector energía, Martjin, espera que este sea el tercer trimestre que esta industria publica peor de lo esperado dada la difícil comparativa. Mantiene su preferencia por BP y TotalEnergies y piensa que Equinor será la que publique peor. Martjin analiza los buybacks que están haciendo las compañías y se cuestiona si es lo correcto y el estima que deberían empezar a moderarse.

Bank of America, fundamentales sólidos y cotización atractiva (P/VC ~0,9 x vs >1x media a 5A)

Consenso
Bank of America

Bankinter | Bank of America es una oportunidad de inversión interesante porque: Disfruta de un buen momento en resultados, la calidad crediticia es buena, y la Rentabilidad/RoTCE (17,4%) es interesante. Bank of America cotiza con unos múltiplos de valoración que consideramos atractivos (P/VC ~0,9 x vs >1,0x media a 5A). Principales cifras 1T 2023 comparadas con el consenso (Bloomberg): Margen de Intereses: 14.448 M$ (+24,8% vs 14.418 M$ e); Ingresos: 26.258 M$ (+13,0% vs 25.442 M$ e); Costes: 16.238 M$ […]

Las subidas de precios de las telecos empiezan a llegar a las cuentas: los ingresos de servicios móviles aumentan un +2%

Consenso

Morgan Stanley | Además de los múltiples catalizadores al alza para el sector en Europa, Frederick Brennan destaca que las subidas de precios aplicadas por las operadoras, en línea con las subidas de inflación, ya están empezando a llegar a sus cuentas de resultados… con una aumento de ingresos en servicios móviles del +2% YoY, el más alto de los últimos 10y y siendo ya el tercer trimestre de subidas consecutivo. En 2023 las operadoras siguen planeando más subidas, por […]