Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

La compra de EQOS supone un aumento de la posición de Eiffage en el mercado alemán y una mejora en márgenes: OverWeight (P. O. de 145 a 152 eur/acc)

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Morgan Stanley | Nic Mora repasa su visión Overweight (OW) sobre la compañía, que ha caído ~10 euros desde el pico que tocaba precovid en febrero 2020, mientras que su fair value ha subido más de 50 euros. Nic cree que la compra de EQOS supone un aumento en su posición en el mercado alemán y una mejora en márgenes. Nic ha actualizado su modelo, llevando un +5-6% su EBIT 2024-25e, +2-5% en Net Income, lo cual se refleja en […]

Diageo cotiza a 19.6x P/E 2024, puede parecer barato en un contexto histórico pero supone un 15% de prima vs Staples

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oficina Diageo

Morgan Stanley | Sarah Simon (analista) reitera su UnderWeight (UW) y baja su Precio Objetivo a 2,400 libras. Tras los últimos movimientos de las divisas, los recientes “scanner data”, noticias de los peers y resultados operativos, revisa algunas de sus estimaciones: Dadas la divergencia de tendencias en Brasil (normalización) y México (aún en contracción), Sarah ha revisado a la baja su estimación de crecimiento orgánico de ventas LatAM (OSG) 2H a -18.3% vs -16.4% anterior. En Europa, Sarah espera una mayor contribución de […]

UBS: la propuesta suiza de endurecer la regulación de los “Too Big To Fall” afectará a la composición del capital, sobre todo, con mayores RWAs de las filiales extranjeras

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Oficina del banco suiza UBS

Morgan Stanley | Nuestra analista Giulia Miotto destaca la cantidad de titulares que han aparecido tras la propuesta del regulador suizo de endurecer la regulación/requisitos de los bancos considerados “Too Big To Fall” (TBTF), especialmente la del Ministro de Finanzas indicando que es posible que se exija un capital adicional de $15-25bn (270-450bps). Aunque reconoce que todavía hay más preguntas que respuestas, cree que el principal impacto de la introducción de estas nuevas directrices sería en la composición del capital, […]

Los resultados de ASML decepcionan tanto en cartera de pedidos como en guías 2T24: recomendación de Comprar a Vender

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asml

Bankinter | Bajamos recomendación a Vender tras unos Resultados 1T24 que decepcionan tanto en cartera de pedidos como en guías 2T24. Los resultados 1T24 de ASML fueron mixtos, con las Ventas por debajo de lo esperado, pero BNA algo por encima. Sin embargo, tanto la cartera de pedidos como las guías 2T24 fueron débiles. Opinión del equipo de análisis de Bankinter: A pesar de que, con visión de medio/largo plazo, seguimos creyendo que el sector de semiconductores mantendrá fortaleza de […]

Unicredit: Equalweight a la espera de mayor visibilidad, incluyendo posibles oportunidades de crecimiento inorgánico

Consenso
Edificio_UniCredit_Bank

Morgan Stanley | En la conferencia de financieras de marzo el CEO dijo que cuentan con 10bn EUR de exceso de capital que podría utilizarse en adquisiciones, reinversión en el negocio y/o distribución gradual. Pamela Zuluaga analiza los diferentes escenarios y concluye que la opcionalidad de capital podría llevar a un ROTE del 13-14.5% (vs 12.7% escenario base actual), equivalente a un upside del 25% en el escenario más optimista. Considerando los riesgos sobre ejecución, nos mantenemos equalweight a la […]

El crecimiento de SAP podría acelerar de cara al 2Q24 y en general las expectativas de todo 2024 podrían revisarse al alza

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Morgan Stanley | La semana pasada compartíamos datos preliminares de la encuesta del 1Q24 a los resellers/distribuidores de SAP, que mostraba una aceleración en el negocio de los resellers de SAP gracias a la fortaleza tanto en suscripciones de cloud como licencias. Este martes publican todos los resultados de esta encuesta y la conclusión es que el crecimiento podría acelerar también de cara al 2Q24 y en general las expectativas de todo 2024 podrían revisarse al alza. A pesar del riesgo […]

El mercado de medicamentos para la obesidad podría alcanzar los 105 Bn$ a nivel global en 2030, incluso 140 Bn$ en un bull case

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Wegovy, el nuevo fármaco de Novo Nordisk para combatir la obesidad

Morgan Stanley | Nuestros analistas estiman que el mercado de medicamentos para la obesidad podría alcanzar los 105Bn$ a nivel global en ’30 pudiendo llegar a los 140bn$ en un bull case. La clave está en la capacidad de fabricación mientras que los beneficios para la salud podrían aumentar dramáticamente la demanda con las consecuencias subsiguientes que esto podría tener en la longevidad y en el gasto en salud. Nuestros analistas estudian el impacto de estos cambios en los hábitos […]

Hoteles europeos vs aerolíneas: mejor modelo de negocio y márgenes, los primeros, frente a más potencial de recuperación, los segundos

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Sector Hotelero

Morgan Stanley | Los hoteles europeos tienen mejor modelo de negocio, crecimiento, poder en precios y márgenes que las aerolíneas europeas, pero éstas tienen más potencial de recuperación y valoraciones más atractivas. De hecho, las aerolíneas están muy baratas vs su histórico en relativo a los hoteles, y los analistas no creen que esté del todo justificado, teniendo en cuenta que desde el Covid, ambos sectores han tenido las mismas dificultades (deterioro de la demanda corporativa) y las mismas oportunidades. […]

Se mantiene recomendación de Allianz en Comprar. Se eleva P. O. a 286€

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Grupo Allianz

Bankinter | La cotización de la aseguradora se ha revalorizado un +16% desde el último informe publicado, alcanzando nuestro anterior Precio Objetivo. Tras revisar las estimaciones, subimos nuestro Precio Objetivo hasta 286€/acc. desde 266€/acc. Nuestra tesis de inversión no cambia. Allianz dispone de un negocio diversificado y las perspectivas son positivas. Consideramos sus guías conservadoras y estimamos que las supere con comodidad. En los últimos años, ya ha demostrado un sólido crecimiento a nivel operativo (TAMI Beneficio Operativo 2015-2023 +4%). […]

Bancos británicos: una vez pasado lo peor en presión de márgenes de hipotecas, el crecimiento volverá en el 2S24. LLoyds, top pick

Consenso
LLoyds Bank

Morgan Stanley | Los datos mensuales de los últimos 4 meses del Bank of England muestran una estabilización en el flujo de depósitos, lo que debería permitir que los ingresos por intereses hagan bottom en el 1T o como tarde en el 2T. Una vez haya pasado lo peor en presión de márgenes de hipotecas, nuestro experto A. Serrano espera que el crecimiento vuelva en el 2S24. Por otro lado, las cifras de Dealogic sugieren un fuerte comienzo en comisiones, […]